很多时候，股票涨起来有点让人措手不及。

今日，低迷数月的香港股市场突然暴起，恒生指数飙涨千点，涨幅达3.9%。市场发生了什么？截至发稿，目前未有任何确定的消息。

国企指数亦跟随大幅拉升，涨幅达2.52%以上。

盘面上，金融、地产、零售等一应权重纷纷拉升。港股拉升亦带动了A股和外围股市。受港股大涨影响，今日早盘一直低迷的股市下午亦大幅拉升，上证指数收盘上涨接近1%，并以当日最高低位收报。昨夜低迷的外围主要发达经济体股市期指亦大幅上扬，显示出强烈的做多气氛。香港可能是市场转好的重要变量。

9月4日，香港恒生指数全日收报26523点，升995点，涨幅达3.9%。国企指数上升252点，涨幅2.52%，报10288点。大市成交额1163.77亿元。

大盘蓝筹股全线大涨。友邦(01299.HK) 收79.4元，上升5.9%；港交所(00388.HK)收248元，上升4.7%；騰訊(00700.HK) 收341.2元，上升3.6%；匯控(00005.HK) 收57.9元，上升3.5%；工行(01398.HK) 收5.07元，上升3%；平安(02318.HK) 收92.2元，上升2.8%；建行(00939.HK)收5.89元，上升2.6%；

地产股暴力拉升。九龍倉置業(01997.HK)收46.3元，上升12.1%；新世界(00017.HK) 收10.6元，上升10.1%；新地(00016.HK)收118.5元，上升9.8%；恆地(00012.HK) 收38.7元，上升8.7%；長實集團(01113.HK)收56.2元，上升8.6%；

零售股亦表现火热。莎莎国际（00178）大涨17.28，六福集团（00590）大涨10.76%。

港股的表现刺激外围市场走强。昨夜大跌的外围股市今日盘前期指普遍造好。

A股盘中亦受到提振而大幅收高。人民币也受到了提振。

避险资产黄金则快速下行。

今年六月份以来，香港市场持续处于调整态势当中。8月份港股更是出现全面杀跌的情况，大中小型股均呈显著下跌趋势。恒生大型股累跌6.85%，恒生中型股累跌6.15%，而恒生小型股累跌5.16%。恒生港股通指数范围里，中小型股上月累跌5.79%，小型股累跌5.15%，而整体港股通累跌7.05%。反观A股市场，8月份除沪深300指数累跌0.93%之外，其余所有综合指数均上涨，其中深证成指整月累涨0.42%，中小板累涨1.53%，创业板指累涨2.58%。

不过，在港股杀跌之际，南向资金却成了香港市场最大的依仗。来自广发证券的数据显示，沪深市港股通上月合计有586.41亿港元净流入，持续呈净流入态势，南下资金在港股下跌时主要透过沪市港股通流入。沪市港股通上月累计净流入424.03亿港元（日均净流入19.27亿港元），净流入环比增加312.69亿港元；而深市港股通上月累计净流入162.38亿港元（日均净流入7.38亿港元），环比增加76.84亿港元。

而今年以来8个月，整体港股通累计净流入1496.04亿港元，较18年同期691.45亿港元增加116.36%。沪市港股通今年累计净流入911.49亿港元，较去年同期增加874.89亿港元，而深市港股通今年累计净流入584.60亿港元，较去年同期减少70.25亿港元。进入到9月份，流入香港的资金仍未减少。9月前几个交易日，南向资金全线净流入，净买入资金已达47.66亿港元。

从估值的情况来看，截至8月底，上证、深证和恒指的PE分别是12.64、25.53和9.27倍，上证和恒指的估值在世界主要股市里排名最低，显示估值相对便宜。近12个月股息率方面，恒指仍是最高，是3.84%，而上证股息率为2.41%，而深证是1.39%。18年深股通净利润同比增-21.56%，沪股通是0.15%，而港股通是2.77%。显示出香港股市存在较大的估值优势。

其实，一直以来香港市场受外围市场的影响最大，只是近期受到自身的一些因素影响而出现调整。随着港股市场的正常化，未来影响市场的变量仍会以外围市场为主。

从国内方面的情况来看，8 月 PMI 数据为 49.5，整体仍在低位徘徊并略低于 7 月的 49.7。宏观经济依然处于较弱水平，并未出现转好的迹象。在岸、离岸人民币前期持续走低，也是港股走弱的一个重要因素。人民币未来的走向亦会影响到港股市场。

从外围市场的情况来看，国外经济数据目前并不太好，美国经济已经亮起了红灯。投资者可能会担心美国股市未来由牛转熊，港股市场跟随下跌。Northman Trader 始创人兼首席策略师亨利克 (Sven Henrich)指出，标普 500 指数中期在 2018 年起营造出扩散三角形，指数形态相对波动，近周跌穿于 2019 年以来营造的上升楔形，发出警戒信号，虽然目前未必实时显示利空， 但预示有可能转跌。

九月份，全球的消息面上可能相对偏淡。周三（9月4日），周三晚间22:00加拿大央行将公布利率决议，预计不会降息。而在9月4日凌晨2:00美联储将公布经济褐皮书，预计仍将为“美国经济仍保持强劲，但贸易摩擦的影响正在加大”的类似言辞，但可能令市场对9月的美联储利率决议产生一定预期变化。市场会关注这次褐皮书发出的信号。此前，由于美国经济数据不行，美联储降息的预期大幅提升。

英国方面，约翰逊警告他的对手，如果他们周三不后退，他将更进一步，并试图解散议会触发大选。虽然英国民众对延期脱欧已经无比厌倦，但如果“无协议脱欧”成为现实，英国将为此付出巨大代价。

至于全球贸易争端，从目前的情况来看，短期之内仍然难以解决。但是，这个因素在一定程度上已经被市场Price in.所以，只要不出现超过市场预期的动作，市场因此而波动的幅度会下降。