并购节奏分化
发布时间:2019-9-2 15:46阅读:519
并非所有大股东先行培育、再由上市公司并购的这种“曲线路径”都能顺利成行,流动性问题是摆在这一路径面前的首要问题。
嘉麟杰日前正在筹划作价2.6亿元收购北极光电,切入光通信领域。有知情人士向证券时报·e公司记者透露,本次收购的业绩承诺方及补偿义务人之一李毅,正是创业板公司德尔股份(300473)的实际控制人。从目前来看,李毅并没有将相关资产注入自身上市公司旗下,而是选择了其他A股公司,与这轮经济紧缩周期下的民企流动性变化不无关系。
在流动性变化等多重因素之下,这轮上市公司正在经历的“并购变奏”,除了指向投资方式的变迁之外,还同时指向不同公司并购节奏的分化。减速代表为利亚德(300296),公司董事长李军在2018年年报中就已经明确,公司“告别上市6年超高速增长,只有主业,基本没有了外延”。李军曾分析表示,政策不支持、资金不允许、市场不买账成为摆在并购面前的“三座大山”。
而联美控股则是并购提速的代表。与公司上市后多年并购动作罕见相比,近两年来并购开始频繁,继去年收购兆讯传媒之后,今年又开始筹划以1.03亿元购买天津市凯森集团持有的菏泽福林热力66%的股权。联美控股资本运营中心总裁黄东证实了公司的并购提速战略。他对记者分析说,“此前公司并购很少,一方面是因为稳健发展的战略;另一方面也是认为资产价格相对较高——公司市盈率才15倍,还要用15倍去进行收购,对上市公司而言没有意义。而现在市场上的资产价格下行,这对于公司并购是有利的,因此今年公司扩招了相关团队,并在不停看并购项目,未来公司还将加速并购节奏。”
王天指出,通过合资合作等方式寻求更为稳健的并购项目,客观上会延缓并购进程;而这种稳健的背后,不少公司都是本轮金融紧缩周期中受到冲击的先锋力量。但是整体而言,在部分公司并购提速之下,叠加政策红利的释放,业内对于并购市场回暖的预期较为乐观。前述投行人士认为,经历了2016年到2018年监管对于并购重组的收紧周期之后,从2018年下半年开始,“八大政策”连发,A股市场的并购重组政策已经再度明确开启放松周期。“从目前来看,并购市场已经见底企稳;在我看来,在政策助力之下,未来A股并购市场加速回暖可期。”
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