即便近来布伦特原油已连续3日收涨，涨势较WTI原油更加强劲，但从具体数据来看，美、布两油价差已收窄至5美元左右，较年初明显减小。针对这样的情况，有分析人士指出，美、布两油价差变化，或许跟美国页岩油出口量持续增长有很大关系。

今年早些时候，美国实施了一系列管道扩容计划，而这些计划在最近终于发挥了威力。数据显示，近段时间从美国出口到墨西哥湾沿岸国家的原油明显增多，美国原油出口量也随之上升到历史新高。

分析指出，虽然近年来美国页岩油产量飙升，但考虑到运输能力有限，出口状况一直不甚理想，这也导致了原油库存持续升高的不利局面。但随着Cactus II石油管道投入使用，二叠纪盆地的运力有所加强，这给国际油价带来了明显影响。外媒报道指出，截至今年第三季度，预计总共有包括Cactus II在内的3条管道将投入运作。此外，每日运送90万桶原油的Gray Oak 管道预计将于第四季度投入使用。

总而言之，由于美国市场和国际市场的整体差异减少，原油库存状况改善，WTI原油和布伦特原油之间的价差缩窄也在情理之中。

不过随着运力大幅提高，美国页岩油行业又迎来了全新的挑战：过度开采风险。分析人士认为，突然建设多条石油管道增加了更多的中游产能，这或许将导致二叠纪盆地产能增加超过合理水平。换句话说，在运力大幅提升的映衬下，二叠纪盆地的产量天花板已经隐隐可见。

众所周知，华尔街一众大鳄并不支持继续加大对页岩油勘探、开采的投入，这导致许多独立勘探公司财政状况吃紧。这带来的直接后果就是石油钻井增加速度减缓，钻井平台数量减少，日常运营开销也在大幅削减。

不幸的是，钻井方面有许多问题，尤其是近来引发争议的页岩油勘探和开发实际操作问题。康乔资源公司透露，该公司23口井的密集开发项目的表现远逊于预期，这引发了人们对页岩钻探是否已达到极限的质疑。相关数据显示，今年迄今二叠纪盆地钻井生产效率下降了14%，压裂效率上升了11%。

此外，美银美林指出，钻井活动放缓的同时，完井的状况也不理想。2018年第4季度和2019年第1季度完井活动的放缓，导致美国几个主要页岩油产地产量增长放缓。从近期的数据看，总体而言美国页岩油产量没有出现明显增长，此前的强劲势头已被终止。

综上所述，美国页岩油产业的现状依然不容乐观，美、布两油价差缩窄这一趋势，随时都有反转的可能，投资者在押注时或许需要更加谨慎。

不过美银美林对美国页岩油的产能上限仍抱有很大期望，十分看好美国油市的后续发展。该行分析团队表示：

“我们并不认为页岩油产能已经到达极限，相反，我行认为页岩油的使用效率和矿井生产力还将进一步提升。从长期来看，为了增加出口，美国墨西哥湾沿岸的原油价格相对布伦特原油价格很有可能出现较大幅度下跌。”

转自金投网