今日沪深两市高开，中国版的马歇尔计划板块继续领涨，午后冲高后尾盘跳水。截止收盘，上证指数报4217.08点，下跌1.64%，盘中再次刷新本轮行情新高；创业板今日收盘，收于2424.85点，下跌1.59%。从成交量来看，主板两市再创历史天量超1.8万亿，我们认为这个量短期将是无法逾越，阶段性顶部形成的可能性较大，如果后续缩量上冲，那么，阶段性头部基本上可以确立。

我们认为今日戏剧性走势的原因主要有以下几个方面：第一、资本市场再次降杠杆，周末，证监会新闻发布会再次强调限制开展伞形业务，并扩大融券规模和鼓励开展融券业务，我们判断短期影响不大，但意义非凡，标志着资本市场从单边走向双边，有利于减缓市场做多冲动，为今后慢牛行情铺垫；第二、央行再次大幅降准，下降1%，超出了市场预期，一定程度上缓冲了周末利空消息，但我们认为这恰恰说明了经济形势下行趋势没有扭转，总体情况难言乐观；第三、市场经历了短暂的疯狂已经脱离基本面太远，随着中证50和中证500等相关指数对冲工具推出，泡沫将在一定程度上受抑制。