内外走势：周五LME铜低开震荡，截至北京时间15:03,3个月伦铜报5834美元/吨，日跌0.53%。沪铜主力1909合约下挫震荡，日内最高46740元/吨，最低46210元/吨，收盘价46440元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量13.28万手，日增32852手；持仓21.77万手，日减5142手。基差扩大至205元/吨；沪铜1909-1910月价差扩大至50元/吨。

市场焦点：(1)美国总统将在北京时间周六凌晨1:45宣布有关欧盟贸易的事项，美欧近期因农业、航空业补贴等问题令贸易关系再度紧张。(2)国家发改委发布数据，上半年，全国铜累计产量452万吨，同比增长5.8%，回落5.7个百分点。(3)智利国家铜业公司Codelco旗下Chuquicamata冶炼厂的重启工作将继续推迟到今年10月底，该冶炼厂是全球最大冶炼厂之一，2018年产量达到32万吨。

现货分析：8月2日SMM现货1#电解铜报价46400-46490元/吨，均价46645元/吨，较上一交易日跌195元/吨。SMM报道，早市下游询价积极，但贸易商继昨日大量收货后，今日因升水高企而被迫驻足，十点后，市场报价逐渐松动；下游多青睐湿法铜，货源难觅。进口铜几乎在7月都处于窗口关闭状态，引发库存在8月消费淡季时依然增幅有限，供应未见大幅扩大，升水因此难有打压空间。

仓单库存：周五沪铜仓单合计65397吨，日减152吨；8月1日，LME铜库存为287800吨，日减2700吨。

主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓67751手，日减1458手，空头持仓76985手，日减1433手，净空持仓9234手，日增25手，多空均减，净空略增。

行情研判：8月2日沪铜主力1909下挫震荡。美元指数回落，叠加上游铜矿供应仍表现偏紧，对铜价形成部分支撑，不过全球经济下行压力增加，下游需求或持续疲弱，对铜价压力增大。现货方面，早市下游询价积极，但贸易商继昨日大量收货后，今日因升水高企而被迫驻足，十点后，市场报价逐渐松动；下游多青睐湿法铜，货源难觅。技术上，沪铜主力1909合约日线MACD绿柱增长，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1909合约可于46700元/吨附近逢高空，止损位47200元/吨。

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