观点：沪铝1909合约全天维持震荡走势。 山西、河南氧化铝现金成本稳定在2500-2600元/吨附近，完全成本2800-2850元/吨。山西河南基本已处于亏损状态，跌破后等待企业减产以支撑价格。市场已有减产消息传出，从减产消息来看涉及产能约在 300 万吨，具体减产数量有待观察。电解铝厂利润虽有所修复，复产积极性并不高，开工环比基本持平，产量并未显著增加。本周一消费地铝锭库存合计 102.9 万吨，较上周四下降 0.6万吨。库存持续去化，铝价底部支撑较强。目前铝价走势暂未表现出明显的方向性，近期重点关注宏观消息。 

建议：综上，沪铝1909合约运行区间在13800-14000元/吨震荡，建议前多暂持，下游生产商可按需采购。