7月26日储备棉成交均价12697元/吨（来源：TTEB）

7月26日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉10178.14吨，实际成交10042.54吨，成交率98.67%，成交均价12697元/吨，较前一交易日上涨125元/吨，折3128B价格13828元/吨，较前一交易日上涨85元/吨。5月5日至7月26日，累计计划出库64.30万吨，实际成交57.00万吨，成交率为88.66%。

美棉出口周报：签约大幅增加 中国开始采购（来源：中国棉花网）

2019年7月12-18日，2018/19年度美棉出口净签约量为3.7万吨，较前周和前四周平均值大幅增长。新增签约主要来自越南（2.07万吨）、印度（6555吨）、巴基斯坦（2155吨）、土耳其和泰国。美国2019/20年度棉花净出口销售量为4.72万吨，新增签约主要来自越南（3.02万吨）、中国（2608吨）、印度尼西亚（2427吨）、孟加拉国（2381吨）和巴基斯坦（1724吨）。

市场环境恶劣 印度棉纱产销受阻 （来源：TTEB）

今年一季度，印度棉纱出口同比减少22%，原因是全球进口需求下滑和印度国内棉价上涨。由于中国和孟加拉国的进口需求减少导致印度棉纱库存积压，因此印度纱厂减少生产。印度棉纺织品出口促进协会表示，中国经济增长减慢导致全球棉纱需求承受压力，今年以来，中国、孟加拉国、巴基斯坦和欧洲市场对棉纱的需求都出现了衰退。

点评：USDA上周四公布的美棉出口数据大增，中国开始采购下年度美棉，但采购签约量仍极为有限。7月19日以来中国一些企业已经开始询价并采购美国农产品，目前市场关注于即将在上海举行的中美经贸高级别磋商情况，以及月底美联储议息会议动向。

投资建议：国内下游纱价继续走弱，纺织企业产成品库存去化进度仍偏慢，进而制约企业对原料的采购力度；而供应面上，国内棉花商业库存仍较高，部分企业抛货意愿有所增强，还有一个多月新花就将陆续开称上市，市场目前普遍预期开称价较低。短期内市场或受中美磋商利多信号提振有所反弹，但上方空间预计有限。