当前，尽管电厂库存有所下滑，但港口库存回升、电厂库存仍在较高位，且迎峰度夏已进入后半场，电厂压力并不大；随着炎热天气来袭，沿海电厂日耗虽仍低于去年同期，但或能得到持续抬升。因此，从电厂需求看，8月或有一定回升，但很难拉动煤价大幅上涨。供给端，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，坑口已现累库现象，部分地区降价明显，国内煤炭下跌的压力将逐渐从港口转移至坑口。此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价存在一定补跌需求。综合上述因素，考虑坑口成本支撑、安全生产检查、旺季需求存有一定不确定性、进口煤限制等因素的影响，9月交割的动力煤价格很难出现大幅下跌，郑煤近月合约仍不宜过分看空。因此，我们认为动力煤长期偏空，但09合约上下空间均不大。

建议：09合约多单考虑止盈，在600以上逐步逢高沽空。