氧化铝生产处于亏损边缘，而电解铝生产利润丰厚，此状态不可持续。

1.市场表现

本周沪铝呈现震荡上涨的走势，主力1909合约收于13935元，周上涨140元。

相对于其他有色金属而言，铝的走势相对弱一些，有一部分原因是因为氧化铝价格继续走弱，但目前大概率已接近底部。如果有色板块继续走高，那么铝价也是比较难跌的。

2.影响因素及分析

本周全国氧化铝平均价2577元/吨，较上周下降了大约58元，目前价格还处于跌势当中，但跌幅已经收缩，同时氧化铝价格接近底部的可能性进一步提高。目前氧化铝价格走势还是会对铝价有一定拖累。

氧化铝价格的持续走弱，电解铝价格却震荡向上，目前氧化铝生产处于亏损的边缘，而电解铝的生产利润较为丰厚。一般情况下，这种状态是较难持续的，因为氧化铝生产线的启停更加简单，并且启停成本远远低于电解铝的启停成本。

本周国内电解铝社会库存继续回升，周四电解铝库存合计103.3万吨，环比增加0.9万吨。进入消费淡季后，下游消费订单持续走弱，预计电解铝累库将持续。

3.结论与操作建议

目前，以盘面价格计算，电解铝生产利润丰厚，而氧化铝生产处于亏损边缘，预计此状态不可持续。受有色板块走强影响，电解铝价格也是比较难跌的，氧化铝价格可能会企稳回升，修复利润分配。因此等到氧化铝价格企稳后，现货商可采取买氧化铝空电解铝的策略。