华联期货工业品期货交易指南 2019-07-09

金融期货

【股指】大盘弱势震荡，量能萎缩。早盘上证指数小幅低开，随后小幅冲高后，上攻无力股指调头向下，一直延续到午盘。午后股指弱势震荡，临近2点，股指震荡攀升，跌幅收窄。截止收盘，上证50下跌0.55%，沪深300下跌0.25%，中证500小幅上涨0.22%。消息面方面，本周四美联储鲍威尔将向美国国会提交半年度货币政策报告，这是鲍威尔在7月FOMC利率决定前最后一次向市场阐述其货币政策展望，市场也将额外关注鲍威尔是否会对当前一致的降息预期做出调整。技术上，大盘经过大幅下跌后，跌势有所缓和，但股指连续跌破多条均线，技术上还是比较弱势。此外，本周社融数据、M2及贸易等宏观数据及下周中报业绩陆续出台，市场恐有不及预期。操作上建议观望为主。

工业品  

【甲醇】周二震荡走低，收报2261（-3.04%），放量下跌。现货方面，华东报2260-2265，较昨日跌20。上周有消息称本周中美贸易磋商将重启，但国内并没有明确的官方消息确认，不确定性还是比较大，市场担心贸易问题再生变数，同时忧虑全球经济情况，能化板块整体下跌。上周港口甲醇库存不降反升，进口货恐继续压制现货价格，做空资金顺势再度入场，盘面走势极弱。近期主要关注能否在2250位上止跌，短期将维持弱势，上涨幅度有限，前期多头者可止损离场，因向下成本线支撑力度较强，不宜过度追空，仅供参考。

【PE/PP】周二跟随能化板块震荡下行，PE收报8005（-1.42%），PP收报8804（-0.23%），现货方面，华东PE报8375（+50），PP拉丝报8850（+10）。截止上周四，石化库存66万吨，周涨8.5万吨，上中游库存水平不高，但去速放缓。近期新增检修体量不多，复产增加，故开工和供给的压力均将环比上升。下游需求方面，农膜陆续复工，BOPP开工率周涨5%。整体基本面相对健康，但今日能化板块快速下跌，叠加聚烯烃前期涨幅过快，有回调需求。但操作上不宜轻易追高，前期多头者获利者可逐步离场，仅供参考。

【乙二醇】周二主力合约放量跌停，收报4242（-4.99%），现货方面，华东报4420-4450（+0）。上周有消息称本周中美贸易磋商将重启，但国内并没有明确的官方消息确认，不确定性还是比较大。昨夜美棉大跌，带动国内郑棉早盘快速下跌，乙二醇承压，午后跳水并尾盘跌停。截止上周四华东库区库存为108.5万吨，周降4.4万吨，虽然维持下降趋势但同比往年仍在高位。短期走势将维持弱势，前期多头者宜止损离场，仅供参考。

【沪铜】:周二沪铜弱势震荡，1908合约收盘跌0.39％。基本面上：美联储降息预期、流动性水平边际改善利多有色金属；地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：弱势震荡。消息面:7月9日上海现货电解铜报46160-46250元/吨，均跌205元/吨。根据国际铜业研究组织(ICSG)最新的月度报告。2019年第一季度全球铜矿产量同比下降1.3%。其中铜精矿产量下降1%。今年第一季度全球精铜产量也下降了1.1%。一季度表观精铜消费量增长0.8%，部分原因是由于中国的消费量增长4%，可是除中国外的全球消费量却下降了2%。6月财新中国制造业PMI为49.4，前值50.2，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。钟正生表示，逆周期政策的进一步发力十分必要，新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。价格弱势，中长线价格不易过分悲观，操作上，激进者支撑位持多做多，支撑位参考45500-46000，压力位47800。后续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周二沪铝小幅震荡，1908合约收盘跌0.18％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好支撑铝价；铝价上涨后企业边际利润改善，产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：7月9日上海现货电解铝报13690-13730元/吨，均跌60元/吨。7月8日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区20.4万吨，无锡地区32.9万吨，杭州地区6.4万吨，巩义地区10.5万吨，南海地区23.1万吨，天津5.5万吨，临沂1.1万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计102.2万吨，较上周四减少0.6万吨，去库速度放缓，近期价格出现调整，但预期向下空间有限，操作上，不追空，观望或轻仓持有多单，前低止损（13400）。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。

【玻璃】周二玻璃期货1909区间震荡，收于1503元/吨，较上个交易日上涨14元/吨，持仓减少0.64万至29.52万手。7月09日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1085.36点，环比上涨1.59点。今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库基本维持前期的水平，部分厂家报价小幅上涨，信心一般。随着上周末湖北地区现货市场研讨会议的结束，部分厂家计划上涨价格，以提振市场信心。总体看，目前现货终端市场需求一般，采购速度平平。今日玻璃909合约区间震荡，预计下个交易日维持高位区间震荡，操作上仍建议区间内短线交易为主，压力位1520元/吨，支撑位1470元/吨。

【原油】：周二原油宽幅震荡，内盘主力合约收441.3元/桶（+0.75%）。地缘方面伊朗宣布将提高浓缩铀的丰度，超过2015年伊核协议规定的3.67%的限制，上限提升至5%。近期盘面呈现宽幅震荡，下半年延续减产盘面已提前得到兑现，地缘政治不确定性支撑油价，不过市场仍对长期需求有较大担忧，认为即使减产仍难免出现供应过剩。后期以关注地缘与后期中美重启贸易谈判进展为主，三季度在供需面相对较好情况下，趋势型投资者建议偏多交易为主。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

【PVC】：周二盘面震荡走低，V1909收6865（-0.51%）。据隆众统计，本周PVC社会库存量整体较上周有所下滑，环比减少1.91%，同比高50.24%；华东地区环比增加0.42%，同比去年高64.14%；华南地区环比减少9.09%，同比去年高16.67%。PVC自身基本面驱动不强，供应端上游开工小幅回升，供应量小幅加大，下游仍维持刚需为主，库存仍偏高位震荡。短期缺乏热点炒作，主要跟随外围走势为主，不过波动率相比同类品种偏小。上方7000压力仍较大，不过在电石价格不断走高背景下，回调也有限。操作上多单继续谨慎持有，止损参考6800。

【双焦、动力煤】周二焦炭冲高回落，动力煤继续下跌。山西地区近期环保检查频率较高，但目前对生产方面影响有限，焦企开工与前期基本持平，业者心态稍有好转，看稳情绪增多。钢厂限产仍在继续，焦炭维持按需采购状态，焦炭价格暂稳运行。动力煤方面，当前市场整体呈供需两弱态势，下游需求薄弱，且观望情绪浓厚，各报价偏下行或暂不报价，交投一片冷清，成交寥寥，现动力煤Q5500报价605-615元/吨。操作上，焦炭暂时观望，目前压力位2160，动力煤前期空单可以持有，维持空头思路，压力位600。

【橡胶】ru1909周二大跌再创该合约上市新低，收10635。云南国营全乳胶山东市场现货10700（-400），9月基差+35。周二上期所橡胶仓单量40.376万吨（+0.015）。20号胶将于8月12日上市，橡胶市场格局将迎来较大变化。ru仓单筹码将流出，对市场冲击较大。基本面方面，全球制造业PMI等经济数据较为弱势，而且6月份重卡市场比上年同期快速下降11%，创今年最大降幅，令市场持续承压。乘用车方面，六月销量在国五促销的情况下反弹转正，下半年由于去年基数问题，乘用车销量同比有望走稳。供应方面季节性爬坡。仓单流出预期较大，走势较弱，建议暂时观望。

【沥青】沥青1912周二小幅冲高回落，收3318；长三角现货估价3350（0），山东地区涨50。交易所仓单量7.299万吨。上游国际油价受美元反弹限制，下半年OPEC+减产延续，但美国供应增加，需求难言有太大盖上，供应总体预料偏宽松，原油预料震荡走势。沥青行业方面，全国沥青产量和库存边际走低，需求有望慢慢走出季节性淡季。操作上，高位暂时观望。

【PTA】ta1909合约周二震荡偏弱，收5868，华东现货6500（-265）。上游原油保持震荡偏强态势，总体上原油下半年供需转向宽松，预料区间震荡。PTA产业方面，目前加工费已经从2000水平回落至1000水平，7月PTA开工率大概率从接近100%下降到90%以下，现货有望依然偏紧。下游需求较为平稳，贸易磋商不确定性依然存在。操作方面，建议暂时观望等待企稳。