股票期权来了，开启盈利新模式

今天起，投资者可以到上交所指定的证券公司开户。不过，这个填补了我国金融衍生品种一项空白的新事物，并没有立即吸引客户蜂拥而上，甚至有媒体爆料，连券商都奉劝客户别玩儿了，风险太大。事实真的如此吗？

资深散户杨长红是个乐于尝试新事物的人，一听说股票期权要上市，她很感兴趣，虽然没来得及了解更多知识，但凭直觉，她认为买了股票期权，就相当于给股票买了份“保险”。
期权2元一张，量大2元以下
杨长红：相当于多了一层保障了嘛，可能等到春节过完之后就去弄这个（业务）。

杨长红的想法，是对股票期权最朴素的理解，股票期权不仅能保障收益，更是一种赚钱工具。

股神巴菲特在2008年金融危机时，斥巨资获得5年内在任意时间买入高盛普通股的认购期权，约定的行权价格是每股115美元。

2013年这份期权到期时，高盛股价是160美元左右，比约定的115美元高出一大截，如果巴菲特这时候行权，卖出股票，就可以盈利一大笔。在日常生活中，预付定金买期房，收房时，房屋价格涨跌直接决定了收益，跟股票期权的道理类似。

期权包括认购和认沽两种，看涨股票时，可以认购期权；看跌股票时，就锁定现在的高价，约定在将来某一天卖掉，这就是认沽期权。

也就是说，一个是针对买，一个是针对卖，因此在专业术语上，认购和认沽就区别开来。广发资管投资经理王伟解释，投资者可以综合采取多种策略，应对市场震荡。

王伟：比如说，可以简单的看涨或者看跌期权，或者看涨期权的牛市价差组合和熊市价差组合，这些组合适应上涨市、下跌市、震荡市等不同市场的波动。

股票期权，完整了我国金融衍生品市场
在全球前二十名的证券市场中，除了我国沪深交易所以外，都有股票期权产品，包括单只股票的期权和ETF，也就是指数基金期权。



今天已经可以开户的，是下月9日上市的上证50ETF期权，东方证券首席经济学家邵宇说，这是零的突破，至此，我国金融衍生品市场的做多和做空工具阵营里，有了完整的“三剑客”：股票期权、融资融券和股指期货。

邵宇：以前我们只能做多、空两个方向，期权出现以后，使得我们的多、空都能得到保护，并且构造成更多丰富的风险型收益形态。

争议：股票期权做空，风险防控能保证吗？
股票期权操作策略灵活，特别是它为做空提供了工具，招来不少骂名，甚至有人说它会让小散户全军覆没。为何市场对股票期权“谈之色变”？即将上市的股票期权，风险防控做得如何？

股票期权的风险大，归根结底在于它巨大的杠杆效应，期权杠杆不是简单的两倍、5倍，而是随着行权价与标的物市价之间的差价变化。

不断改变，几十倍上百倍都有可能，看准行情会赚疯了，看不准，亏起来深不见底。东方证券首席经济学家邵宇提醒，散户投资者确实要慎重。

邵宇：就像做期货一样，它有保证金，但是是非比例动态调整，如果你把杠杆弄到最大，这时候你的风险敞口就非常大。

可是，金融大鳄索罗斯有句名言：“我绝不会冒那种能把自我毁掉的风险，但也永远不会在有利可图时站在一旁。”

广发资管投资经理王伟的建议是，散户投资者也可以参与，只是按照交易规则，目前满足条件的散户投资者并不多。
期权2元一张，量大2元以下
王伟：一般要求个人账户的证券市值和资金账户可用余额合计不低于50万，在证券公司开户有6个月以上，同时具备融资融券资格或者有金融期货交易的经历，第三，必须要通过交易所认可的期权资格测试，第四，要交易所认可的仿真交易的经历，同时满足这四点的投资者数量并不多。

在推出上证50ETF期权的初期，上交所总经理黄红元曾表示，以平稳运行为目标，不希望被爆炒，相关交易规则对持仓限制、熔断机制都做了详细规定。因此，在业内人士看来，股票期权犹如“狼来了”的论调，站不住脚。
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