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文：张天骜

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制作：网络推广部

一、行情回顾

上周沪深300指数从3836.31点下跌到3825.59点，下跌2.53%，中证500指数从5032.37点下跌到4950.48点，下跌1.41%，上证50指数从2942.51点上涨到2930.60点，下跌0.28%。行业方面，食品饮料、休闲服务与建筑材料位列涨幅前三，农林牧渔、计算机与传媒位列跌幅前三。上周市场震荡调整，各指数均下跌。市场日均成交金额 4582.97 亿元，交易量低位震荡，参与者情绪指数继续低位震荡。

二、一周宏观经济数据分析

（1）中国6月官方制造业PMI

2019年6月制造业PMI为49.4%，与上个月持平，连续两个月在荣枯线以下。出厂价格指数与原材价格指数均出现回落，工业品价格有下行趋势。分项上看，与2019年5月相比，各分项景气指数回落。6月生产指数平稳，新订单指数和进出口指数均有所回落。6月PMI原材料购进价格指数回落，预计6月PPI环比将有所放缓。上游盈利空间下降，显示国内需求相对疲弱，经济下行压力仍需政策对冲。

（2）5月工业企业利润

6月27日国家统计局公布最新工业企业利润，1-5月规模以上工业企业利润总额同比下降2.3%。前值下降3.4%。在宏观经济下行的背景下，工业企业利润自18年三季度以来受外需的走弱的影响不断走弱，19年一季度有企稳回升迹象，5月单月规模以上工业企业利润同比上涨1.1%，库存压力仍较大。今年以来减税降费措施力度前所未有，利润率环比改善、同比降幅收窄将对需求和盈利增速下行实现一定对冲。

三、G20峰会中美贸易谈判

6月29日，中美两国元首举行会晤，会晤中，中美双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新关税。

中美双边会谈是此次G20峰会的关注点。中美贸易纠纷自2018年11月底中美首脑会晤后两国重启贸易谈判至今已超半年，半年内共经历了十一轮谈判，此前谈判形势均向好，变数出现在第十一轮谈判前夕，之后进行的第十一轮谈判中美也未达成共识，直到此次G20双边会谈双方才同意重启经贸磋商。

对外开放和平等是这次会谈的核心主题，表明了中国加大对外开放和改革力度的决心。对外开放方面，我国已经推出一系列相关政策和举措，从MSCI扩容到中日ETF，再到A股纳入富时罗素和沪伦通的落地，都显示出了监管层对扩大对外开放尤其是资本市场对外开放的重视。这次宣布的5项重大举措进一步强调了对外开放的重要性，中国未来会从资本市场开放向实体经济开放拓展，相关政策也会相继出台。在平等方面，会上强调“我们将全面取消外资准入负面清单之外的限制。准入后阶段，对在中国境内注册的各类企业平等对待、一视同仁，建立健全外资企业投诉机制。”在中美双边会谈上，中美双方领导人也达成共识，同意在“平等和互相尊重”的基础上重启经贸磋商。