一、什么是期权

      期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约 定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。 

二、期权的买方与卖方

      在期权交易中，购买期权的一方称作买方，出售期权的一方称作卖方。买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的券， 因此买方也称作权利方。 

      期权的卖方没有权利，承担义务。一旦买方行使权力，卖方必须按照约定的 时间以约定的价格卖出或买入约定数量的标的证券，因此卖方也被称为义务方。其承担的义务包括（1）接受行权的义务：如果期权买方行使权利（行权），卖方 就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。如果买方行使权利，认购期权的开仓方有义务按照合约约定的价格卖出标的资产；认沽期权的开仓方有义务按照合 约约定的价格买入标的资产。（2）缴纳保证金的义务：在期权被行权时，卖方承担买入或卖出标的资产的义务，因此必须按照一定规则每日缴纳保证金，作为其履行期权合约的财力。

三、期权可交易的标的资产

      标的资产是期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。合约作为买权或卖权所对应的资产。按照标的资产类型的不同，期权主要有两大类: 金融期权和商品期权。金融期权包括股票期权、ETF 期权、股指期权、利率期权 及外汇期权等种类。 目前，上交所推出的个股期权合约标的为在上交所上市交易的单只股票和 ETF。 

四、认购期权

      认购期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方买入 约定数量的标的证券的期权。 

      例 1.1 进才买入一张行权价格为 15 元的招宝公司股票认购期权，当合约 到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格买入该股票。 当然，如果合约到期时该股票的市场价格跌到 15 元每股以下，那可以选择，不 买进该股票。 

五、认沽期权

      认购期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出 约定数量的标的证券的期权。 

      例 1.2 进才买入一张行权价格为 15 元的招宝公司股票认沽期权，当合约 到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格卖出该股票。 当然，如果合约到期时该股票的市场价格涨到 15 元每股以上，那可以选择，不 卖出该股票。 


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