【郑棉】下游消费拖累,郑棉反弹幅度有限
发布时间:2019-6-14 08:54阅读:394
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文:王晓蓓
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本周以来,郑棉创出新低后接连四连阳,这在中美贸易关系进一步恶化后首次表现出强劲涨势。截至本周四,主力1909合约本周最大涨幅高达945元/吨。目前,中美贸易关系尚无好转迹象,下游需求依旧不佳且短期内难以改善,郑棉仍存下跌风险。
USDA报告中性偏空
2019/2020年度,全球棉花期末库存调增160万包,原因是期初库存增加110万包,而消费量减少66万包。期初库存增加的原因是2018/19年度印度产量调增而中国消费量调减50万包。
6月份美农报告维持美国棉花供需数据预估不变。因消费量预估调减,中国下一年度棉花期初库存调增75万包;本月美农报告同时调减棉花进口量和消费量预估各50万包,最终导致新年度棉花期末库预估调增75万包。印度2019/2020年度棉花期末库存因期初库存调增而调增35万包,维持棉花产量和消费量预估不变。
另外,印度CAI预计,印度北部地区的植棉面积有望增长10%。印度北部地区的旁遮普邦和哈亚纳邦已于5月中旬完成播种。由于棉花价格理想,今年印度北部地区的植棉面积显著增加。
棉花播种基本完成,长势欠佳
根据中国棉花协会棉农分会对内地12个省市和新疆自治区的调查结果显示:全国棉花生长处于第四真叶至第五真叶期,按照被调查棉农植棉面积加权平均计算,全国植棉面积为4815.6万亩,同比减少1.77%,与上期持平。
全国棉区受天气影响,棉苗生长不足。新疆棉区极端天气频发,气温突降光照不足,生长较往年晚10天左右。5月上中旬,南北疆遭遇低温、降雨、冰雹等恶劣天气,棉田积水严重。其中:北疆早播棉花出现烂根,晚播棉花出现烂种的情况,苗情长势参差不齐,重播或改种的情况时有发生。黄河流域棉区高温少雨,棉田墒情不足,无灌溉条件的地区出现不同程度的旱情。棉农后期需加大肥料等投入,从而提高棉花单产,实现丰产目标。
下游开工率持续下降
据最新数据显示,截止5月底,国内棉花商业库存量依然高达352万吨,同比大增97万吨。国内皮棉现货陷入滞销,截止上周,全国销售率仅为 70.3%,同比下降 7.9 个百分点,较过去四年均值降低18.1 个百分点,其中新疆销售 68.3%,同比下降11.2个百分点。
5月份中美经贸关系恶化后,国内棉花下游消费更加疲软,原材料采购积极性下降,开工率下滑,储备棉抛储成交不温不火。据有关数据显示,国内纱线和坯布开工率指数均下降至60以下,而两者的库存已经达到了近1年来的最高位。
综上所述,中美经贸关系尚未有好转迹象,国内上游原材料供给充足,下游消费疲软、库存高企,从当前而言郑棉涨势受限。后期密切关注天气、中美经贸以及收储的发展。全国新棉播种基本完成,后期密切关注天气对新棉产量的影响预期;中美经贸谈判重启的重要节点在月底的G20会议,密切关注后续发展;近日,收储传言叠加宏观面使消息处于真空期的郑棉强劲反弹,建议投资者短多操作,谨防回落。
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