华联期货工业品早报 2019-06-06

【橡胶】ru1909周三夜盘小幅休整，继续震荡筑底。美联储降息可能性大增，宏观政策逆周期调控的力度正在加大，因近期国内外经济数据持续走弱，而且中美关系紧张令宏观预期较差。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，汽车消费刺激政策力度正逐步加大，广深大幅增加上牌指标数量。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内外产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。据统计，橡胶一般在6月附近筑底。鉴于供应边际增加以及出口限制正在实施，预料6月筑底向上的可能性较大。操作上，建议多单继续谨慎持有，止损11880。

【沥青】bu1912周三夜盘跟随油价下行。美国原油库存意外大增，触发原油盘中再度暴跌，最低逼近年初低位震荡区间下沿。总体上原油下半年供需转向宽松，但行情发展较快，或已大部分体现基本面情况。沥青行业方面，全国沥青产量维持高位，库存抬升。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，空单持有，跟踪止盈下移至3180。

【沪铜】:周三晚沪铜弱势调整，1908合约收盘跌1.2％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势,库存激增压制盘面。技术面上：弱势下跌。消息面:6月5日上海现货电解铜报46600-46700元/吨，均价涨320元/吨。美国5月Markit制造业PMI终值为50.5 ，预期: 50.6 ，前值: 50.6。 美国5月Markit制造业PMI终值创2009年9月份以来新低，产出分项指数终值创2016年6月份以来新低，新订单分项指数终值自2009年8月份以来首次陷入萎缩区间。价格创近期新低，主要是贸易悲观情绪主导，中长线价格不易过分悲观，操作上，待悲观情绪释放后激进者再适当逢支撑位做多，支撑位参考45500-46000，压力位47800。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周三晚沪铝小幅震荡，1908合约收盘跌0.2％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期铝价上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：强势震荡。消息面：6月5日上海现货电解铝报14080-14120元/吨，均跌10元/吨。6月3日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区24.3万吨，无锡地区42.2万吨，杭州地区9.1万吨，巩义地区8.8万吨，南海地区25.1万吨，天津5.4万吨，临沂1.0万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计118.1万吨，比上周四减少3.1万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨附近减持多单，留少量头寸短线交易，待回落（13800元/吨）再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。

【螺纹钢】10合约夜盘震荡回落，收盘3714跌0.77%。昨日Mysteel全国贸易商建材日成交量18.49万吨，较6月4日减少7.24万吨。昨日现货价格企稳回升，但高价成交不佳，市场心态仍保持谨慎；当前钢材产量仍居高位，需求进入季节性淡季，供需矛盾逐步加剧，现货面临较大压力；但在成本支撑下，钢价表现弱势震荡，关注今日周度库存数据。操作上，空单可先止盈离场。

【铁矿石】连铁09合约夜盘偏弱震荡，收盘717跌0.21%。昨日全国主港铁矿累计成交164.50万吨，环比上涨20.25%；上周平均每日成交142.47万吨，上月平均每日成交146.35万吨。昨日进口矿现货价格稳中有涨，贸易商挺价惜售，钢厂方面接受度尚可，进行适量补库，成交回暖。近期外矿发运回升，到港量增加，下游受环保限产预期及钢价下跌影响，基本面有所改善，价格回落调整，但长期看供需矛盾难以解决。操作上，短线700-740区间交易。

【原油】：周三夜盘再度大跌，宏观面美国“小非农”数据发布，ADP就业人数5月仅增加2.7万人，创2010年3月来最差表现，前值为27.5万人，市场预期为18万人。EIA库存方面：截止5月31日当周，美国原油库存增加677.1万桶，预期降低200万桶；汽油库存增加320.5万桶，预期增加100万桶；精炼油库存增加457.2万桶，预期增加50万桶；炼厂开工率增加0.6%至91.8%。原油产量上升至1240万桶。宏观数据利空，库存数据亦超预期大涨利空，油价再度创出新低，BRENT盘中跌破60美元关口后小幅收回。操作上建议不贸然抄底，空单可暂持有，空仓者暂观望，继续留意整数位支撑情况。

【PVC】：周三夜盘盘面再次走低，盘面已练收五连阴，跌破前期区间震荡上沿。基本面来看，上游装置检修逐步后期逐步减少，开工率或回升，存量供应将增加，检修利好的边际效应在减弱。在5月以来高检修的背景下社会库存下降仍较为缓慢，说明真实需求偏弱，不排除后期供应恢复后如需求不提升则库存再库可能。另外在原油的领跌下商品整体氛围仍偏空，拖累盘面走低，价格支撑或进一步下移，暂逢高偏空对待，盘面留意6500支撑。

【纸浆】周三晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1909收跌0.98%，报4630元/吨。昨日山东地区明星现货价格4700元/吨。全球库存高位且需求弱势是荡秋千纸浆主要的下驱动力。由于月末全球数据的非乐观变化及外盘报价的下调，实际打开了纸浆的阶段下行空间。目前无利好或明显的供需预期改变。操作上建议暂以观望为主。

【甲醇】周一夜盘弱势震荡，收报2266（-2.16%），现货方面，华东报2240-2275，现货相对平稳。昨夜原油继续走低，美伊问题有所放缓，沙特减产已到极限。本月欧佩克讨论减产情况，社会担心全球经济放缓，油价继续承压，连带化工品中心下移。国外甲醇成本崩塌，6月甲醇进口量大且集中，下游MTO装置重启需时间确认甲醇消耗情况。本日主要关注库存变化，整体2300支撑位较强。短期仍在其附近弱势震荡。操作上反弹做空，仅供参考。