A股中长期走势仍看国内经济 关注军工、5G、芯片等行业
发布时间：2019-5-23 10:11阅读：506
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贸易摩擦扰动A股市场，后市走势令投资者担忧。证券时报记者采访了北京、上海、深圳等地多位基金经理，他们认为，贸易摩擦或短期影响A股情绪面，但不是影响市场的最大因素。国内资本市场正朝着健康、完善的方向发展，好公司不断涌现，这才是影响资本市场长期走势的决定性因素。
不少基金经理认为，贸易摩擦带来新的投资机遇，对军工、5G、半导体、消费、芯片等行业都是利好。
贸易摩擦只是短期冲击 淳厚基金研究总监薛莉丽表示，中美贸易摩擦对国内市场的情绪性影响较大。在各方政策支持下，今年A股风险偏好有所提升，但近期市场风险偏好则出现了明显下降。“短期来看，贸易摩擦是目前市场面临的重要不确定因素，但中长期来看并不是最主要的，相反，短期情绪性波动可能带来更好的投资时机。”薛莉丽说。
泓德基金投研总监王克玉表示，中美贸易摩擦一波三折，二级市场投资需要重点考虑两个因素：一是公司经营质量，二是所付出的成本，即在什么样的估值水平下买入。从长期投资角度来考虑，买入顶尖优秀公司是回报率最高的方式。“最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”
浦银安盛基金经理蒋建伟认为，贸易摩擦的确是当前市场最大的不确定性因素，因为这会导致上市公司利润的不确定。但从中长期来看，中美贸易摩擦只是本轮牛市中的一些扰动因素，不需要特别悲观。
诺德基金经理曾文宏表示，贸易摩擦是当前A股市场比较大的外部扰动因素，但不是最大的不确定因素。市场目前的点位已经比较充分地反映了贸易摩擦的影响，更重要的因素是中国宏观经济的表现和内部政策。如果今年还能保持预期的经济增长速度，而且结构转型在增速换挡的新时代能够顺利进行下去，加上宏观政策已经从2015年开始进行供给侧结构性改革，2018年开始减税降费的正确道路，叠加正在进行的金融供给侧改革，未来在股权融资支持下创新周期开始，内部经济有希望，才是A股真正的支撑和未来向上的动力。
深圳一位基金经理表示，经过1年多的发酵和演变，中美贸易摩擦可以说已经成为常态事件，将来会反反复复持续多年，投资者已经有了心理预期，对资本市场的冲击影响已经有限。从投资的角度来看，研究和关注贸易冲突升级后对经济实体、上市公司盈利带来的影响才是更重要的事情。
看好军工、5G、芯片行业
在看到利空的同时，基金经理也认为，贸易摩擦也能带来一些行业的机遇，比如军工、半导体、5G、芯片等。
薛莉丽直言，军工行业将成为受益行业。近年军工行业的政策环境较好，外部环境压力使得军工股具有一定的题材属性。主要关注业绩出色的个股，回避没有基本面支撑的题材股。
曾文宏表示，产生正面影响的主要是基于自主可控的需求，国内会大力发展半导体、电子制造、5G等，持续关注并考虑在性价比较高的时候加仓。他强调，贸易摩擦对芯片行业提出了更高要求，在这个代表硬科技实力的行业，中国正努力做到自主可控并进一步创新，应该考虑在性价比合适的时候加仓。对于军工行业，投资上还是要看上市公司本身的质地和技术水平，军民融合的应用和进展也是值得关注的方向。
上述深圳基金经理认为，信息技术、人工智能、芯片、军工等行业可能会受益于贸易摩擦，在市场出现较好投资机会时考虑适当加仓。此外，从积极的方面来看，未来中国可能会为应对贸易摩擦加大一些领域的开放，如汽车、医药医疗、金融、养老、传媒产品等行业可能会受到正面影响。
在蒋建伟看来，消费电子和可替代性较高的低端制造业也是短期内需要观望的行业。
北京一位绩优基金经理表示，在中美贸易摩擦影响下，虽然科技和制造业会经历一轮压缩，但芯片行业有望直接受益：国内芯片企业研发成本昂贵且使用不够便捷，在海外市场限制下，国内企业可能会加大对芯片企业的采购比例，有利于国内芯片企业做大规模，提高质地，普及使用降低成本，国内有望出现在芯片领域具备核心竞争力的企业。
“贸易摩擦对中国经济产生压力，中国会依靠国内经济挖潜来应对，因此看好内需，比如消费、基建等行业会在政策刺激下有较好的机会。”大成基金表示，芯片、军工行业是国之重器，未来会重点发展；中美之间的贸易摩擦更加暴露了中国在核心技术上的短板，未来加大发展力度是政策层的共识，会积极关注这些行业的投资机会。
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