步长制药回复上交所问询，丹红注射液无质量问题，毛利超90%产销下滑

发布时间：2019-5-22 11:27阅读：532

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5月12日晚间，上市公司步长制药披露，公司收到上海证券交易所的《关于对山东步长制药股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》。

上交所要求，步长制药结合行业情况，或公司经营情况等，进一步补充披露销售模式与收入确认、销售费用、业务毛利率等问题。

数据显示，步长制药2018年的销售费用80.36亿元，占同期136.65亿元营业总收入的58.81%。其中，步长制药的销售费用有93%花在了市场、学术推广和咨询上，三者在2018年合计花费74.86亿元。此外，职工薪酬花费2.8亿元，渠道及宣传费用1.76亿元，其他费用9246万元。

与步长制药相比，以岭药业、云南白药、益佰制药三家医药公司的销售费用占营收比例分别为39.23%、15.15%、48.18%。

上交所要求，步长制药董事长补充披露市场、学术推广费及咨询费和其他费用的主要核算内容及对应金额、主要支付对象及是否为关联方；结合各类学术推广活动的场次、费用、参会人数等具体信息，分析销售费用支出的合理性；说明公司进行市场、学术推广等营销活动及相关费用支出的申请、审批流程及负责人等问题。

步长制药同样被关注到的还有公司的毛利率。数据显示，步长制药旗下产品主要涉及心脑血管、妇科、泌尿等三大领域，在2018年的毛利率分别高达85.16%、72.22%、88.4%。

上交所称，步长制药毛利率水平较高、前五大客户较为集中。要求步长制药分药品类别及治疗领域，列示营业收入、营业成本、毛利率及其变化情况，并选取同行业同类型产品可比公司情况，对比分析毛利率水平的合理性。

此外，上交所对步长制药的财务会计信息中的商誉减值、存货及跌价准备等内容也进行关注。

根据步长制药年度报告，公司商誉账面价值50.11亿元，占总资产比例为25%，主要为2015年收购通化谷红制药有限公司和吉林步长制药有限公司形成，对应商誉分别为18.36亿元和31.61亿元，未计提减值准备；年报中步长制药存货账面余额13.88亿元，其中原材料10.08亿元，占比73%，本期仅库存商品计提跌价准备3万元。

上交所要求，步长制药补充披露商誉减值测试相关参数的选取情况及选取依据，包括收入增长率、毛利率、费用率、折现率等重要参数；结合各类存货的价格变化、保质期、库龄、用途等因素，说明存货跌价准备计提的充分性及未来是否存在减值风险等内容。

21日晚间，步长制药发布《关于上海证券交易所对公司2018年年度报告的事后审核问询函的回复公告》，做出答复。

5月21日晚，步长制药发布公告回复上交所《问询函》，公告回应了上交所提出的销售费用较高、所受行业政策影响、净利润季度波动过大、注射安全性、研发支出等上交所提出的全部13个问题。

步长制药的销售模式和销售费用是前期公众较为关心的问题，在上交所《问询函》所列问题中居前两位。

公司2018年年报显示，步长制药当年销售费用80.36亿元，占营业收入比例为59%，高于行业平均水平，其中，市场、学术推广费及咨询费74.86亿元，较上年数有所增长，占比超90%。

公告对此进行了解释，通过梳理药企上市公司披露的2018年年报，在销售费用总额方面，步长制药居于第3位。上海医药以110.58亿元居首位，复星医药以84.88亿元居第2，第4和第5名分别为华润三九和恒瑞医药。

根据Wind数据显示，2019年一季度，步长制药销售费用为17.07亿元，在医疗行业上市企业中的排名出现下降。

对于市场、学术推广费用占比较高问题，公告中列出详单，其中，市场活动费31.24亿元、市场调研费15.16亿元、学术活动费17.87亿元、学术交流费10.57亿元。其他费用为0.92亿元。2018年度，步长制药总共组织市场活动19000余场次，组织市场调研23000余场次，组织学术交流活动20000余场次。

从销售费用占营业收入比例（销售费用率）方面，步长制药与国内其他上市药企相比尚不算高。Wind数据显示，医疗2018年度，步长制药销售费用率排名为15位。行业销售费用率前5名为：国农科技、灵康药业、龙津药业、大理药业、哈三联，分别为73.84%、72.78%、72.21%、67.48%、66.10%。看得出来，前5名的销售费用率均超过了65%。

公告称，公司针对丹红注射液进行了原药材质量及生产过程的控制，以确保原材料来源可查、去向可追、责任可究，强化了全过程质量安全管理与风险控制的有效措施；同时，生产全过程采用自动化控制，各工序所有工艺参数、设备操作参数均自动限定在规定范围内，确保产品质量的稳定、均一。

公告还称，从目前情况看公司不存在相关产品收入下滑的风险。公司近几年预收款项总体金额不大，2018年末预收款项较2017年末下降属于经营过程中的正常情况，公司2019年一季度实现营业收入288,311.31万元，较2018年一季度营业收入243,078.45万元增长45,232.86万元，增长率为18.61%。

此外，公告称，公司商誉账面价值50.11亿元，商誉不存在减值。由于“两票制”以及改扩建等因素影响，公司于2017年末进行减值测试时结合市场及行业变动情况对通化谷红价值进行了重新评估，调整了预测年度的预测数据，通化谷红2018年财务数据与2017年评估报告预测值相比，不存在重大差异。

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