华胜天成调研比较超市场预期的地方： 1、明确了与IBM的合作有小型机，而且今年已经规划了1000-1500台产能，而且包括小型机里面的高端产品。因为市场很多人还是以为ibm只是向华胜开放了低端产品power linux（相当于高端X86或者比X86更好点），但小型机已经是ibm的核心产品了，单台售价几十万到一两百万，开放小型机说明了IBM与华胜天成的合作不是只给低端货闹着玩； 2、明确了不是简单做代工，后面会做自己的主板，建立自己的全球供应链，我们估计明年就可能推出华胜自己的主板（IBM给了很大的技术服务支持，IBM这么卖力是因为他在中国的战略已经从卖产品调整为卖技术，这样可以解决信息安全的问题）； 3、公司的战略非常正确，今年加紧市场卡位和销售开拓，不给后来者机会，今年投入较大，下半年就会推出数据库和中间件产品，实现系统迁移已经做好产品和人员的准备；数据库中间件这些一开始是采用IBM授权的产品，未来会基于这些源代码开发自己自主知识产权的数据库和中间件等基础软件； 4、ibm在产品开放后给了很大的后续服务支持投入，包括派出专人团队帮助消化代码，指导插入中国的国密模块、第三方模块等，由于投入大，而且多找几家合作只会造成竞争加剧导致IBM产品的价格下降，所以未来ibm也不太可能再新找一家合作全套产品，华胜独家的地位基本确定了； 5、年报提出15年收入增长30％，考虑到传统业务基本顶多持平，增量应该主要来自服务器放量销售，反映公司对今年放量信心十足，而且体量很大，预计13个亿左右（我们之前的预测只考虑了10个亿），今年股价就看服务器放量，利润因为今年是投入年可以不；。 6、另外供应链金融算是锦上添花，公司现在已经为50家核心企业，包括华为，联想，福莱特（床上用品）等的供应商做相关供应链金融服务，在北京羚羊计划中为3000-4000家中小企业提供信息化平台。未来的目标是2-3年做到50-100亿滚动流水规模； 由于高端服务器加上数据库、中间件、存储、操作系统这些在国内估计两三百亿多的市场，浪潮的天梭K1由于采用安腾芯片，而oracle的数据库不支持安腾芯片，所以浪潮在高端领域特别是金融领域的市场基本没法打开，未来华胜很长一段时间在国内没有竞争对手，中国版的小IBM地位基本确立，自主可控这块市值看到500亿已经是个保守估计，再加上传统IT服务业务（包含云计算）和金融服务给100亿市值