和信投顾肖玉航：密切观察市场两大关键指标

　　周四深沪A股尽管有上证50指数的护盘，但由于市场总体品种回落，跌停个股增加，市场继续呈现下行态势，终盘上证综指收于2990.69点，下跌-36.26点，收于3000点下方。从上海综指情况来看，其在3000-3100点的100个点的区域内形成了密集筹码，在近10个交易日内，仅上海市场在此区域内短期内形成了十万亿左右的筹码堆积，今日沪综指失守3000点，显示上述区域已构成一个明显的重压阻力区域，配合市场因素及演变来看，这个筹码区域的堆积如果不能化解，则可能形成市场的向下调整因素推动，个股回落幅度将增加。

　　对于今日市场的破位3000点，我们研究认为是下述因素的综合影响：

　　1、技术因素

　　春节后，上海综指与深圳成指、创业板在政策等影响出现连续上涨，但进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，本周进入纯化第5周，加之创业板股指创高点，但技术指标中却乏力，形成了顶背离，随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，因此技术因素的调整形成推动明显。况且本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

　　跟踪研究深沪300指数期货来看，其合约技术指标中的MACD走势在周二出现死叉且出现在技术指标的高位区域，由于MACD指标具有较强的技术批示意义加之股指期货的先导作用，这种阶段内高位首次死叉，使得引发市场调整的信号较为明显且阶段内若无实质因素影响，难以改变。

　　2、股指期货技术指标向下死叉

　　图1:沪深300指数合约IF1903运行情况

　　注：依据深圳证券交易所行情数据绘制和信研究

　　3、宏观经济数据不佳

　　和信跟踪宏观经济指标发现，今年1-2月份的PMI指数仍然处于荣枯线下方，且显示较为疲软；同时国家统计局今日发布1-2月经济数据显示：1至2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，预估为5.6%，前值为6.2%。如果对比近一个月度同比来看，处于最低值等，因此宏观经济指标的影响也构成近期的影响因素。同时，我们认为未来科创板对市场体系的不确定性影响也构成内在因素。

　　图1:近一年来规模以上工业增加值增速(月度同比)情况

　　注：数据来源于国家统计局和信研究

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-437.54亿元，昨日为-611.01亿元，连续日净流出负值明显，显示阶段内机构减持行为明显且数量增加。

　　总体来看，从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的持续情况及3000点的有效得失情况，短期宜战略观望为主；短期投资者也应采取谨慎策略为宜，而市场节奏的运用较为关键。

　　湘财证券：市场阶段性调整已呼啸而来

　　今日两市股指低开后小幅走高，9:45时见全日最低点后开始快速走低；10:41时出现一定回升至中午收盘；午后股指低位横向整理为主；盘面热点：今日所有板块全部翻绿，无一红盘；总体来说：今日市场再次呈现出下跌行情。

　　任何一波行情都有龙头引发，任何一波下跌也有由龙头所传导，正所谓擒贼先擒王。那么对于热点板块龙头品种的持续关注是非常重要的一项工作，因为这对行情的演变有指导意义。

　　鉴于此，昨日(13日)盘中本次行情的龙头个股人民网、岷江水电出现明显松动迹象，湘财证券樊波则在昨日盘后《主流龙头全面回落释放什么信号？》的博文中表示：“主流线路龙头纷纷回落，对于市场人气的影响是明显的，这些品种的逐步降温会拖累大盘进入调整周期。”

　　那么，从今日盘面来看，市场的走势与我们的判断基本一致，近期的热门品种出现大面积跌停，这直接引发了今日盘面整体的弱势，不但百股跌停，下跌个股近3100只，可见市场调整的迹象已非常明显。

　　总结一句话：龙头股连续的回落对市场打击是明显的，市场经过2440—3129点的上涨，目前系统性风险较大，尤其对高位股要回避，而低位个股安全性相对较高。

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　　巨丰投顾：杠杆资金出逃打击题材股 后市重点挖掘两类投资标的

　　【今日小结】

　　今日，两市小幅低开，开盘快速拉升后随即展开跳水，而盘中石油、保险、银行等一度护盘，但其他板块纷纷走低下，指数仍保持下行趋势。此后，证券板块整体走低，多板块继续下行，创业板再迎大跌，市场近乎普跌下多股迎来跌停，市场情绪低落下短期操作热情骤减。

　　【明日策略】

　　全天，创业板继续大跌，主板也迎来回踩，市场反弹趋势下短期大震荡依旧。盘面上，题材股大分化，近期强势股纷纷大跌甚至跌停，而证券板块利空下走低，市场迎来面积较大的下挫；消息上，监管联动严防场外配资，资金开始疯狂出逃。实际上，对于配资的严格，正说明此次防患于未然的提前性，也表明上方对于市场健康稳健表现的期望；技术上，短期均线迎来死叉，成交量开始萎缩，市场调整需求提升。

　　总体上，短期严查配资事件对题材股影响较大，尤其是资金出逃下此前被疯狂拉升的标的股出现了较大幅度的下跌，也充分表明此次反弹以来杠杆资金的强势。不过，从管理层的态度以及有效遏制的行为上看，也是防微杜渐，避免历史重演，对于股市健康稳定的发展也是有利的，这点上短期是利空但中期是大利好。而在此之上，指数也或将再次上行，迎来新的高度。不过，经历此次事件以及指数杀跌后，对于已经进入第二阶段的A股来讲，回归价值，从基本面出发或是大概率事件。关注那些基本面良好，年报以及一季报预增标的或是首选，而对于市场滞涨的相关标的，也可继续挖掘。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　源达：管理层组合拳为A股降温 谨防市场异常波动风险

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指双双低开，开盘后集体震荡杀跌走低，沪指跌破3000点，创业板指走势较主板更弱。由盘面上来看，前期热点板块今天继续集体大幅调整，市场缺乏核心热点板块。两市仅水泥、机场航运、白酒等不足10个板块上涨；养殖业、互联网彩票、手机游戏等板块跌幅居前；午后猪肉股持续走弱，市场维持低位运行。整体而言，今日权重股走势明显强于题材，护盘迹象凸显，个股涨少跌多，市场赚钱效应较差，走弱迹象明显，短期以规避风险为宜。

　　管理层组合拳为A股降温

　　监管部门近期密集召开相关会议，就券商外部接入和场外配资问题传达监管态度。上周五中证协召集符合外部接入条件的券商举行了专题会议，主要内容为券商外部接入和严禁配资。盘面大幅杀跌，游资或出现恐慌。另外，首批科创板上市辅导企业亮相，特别之处是超短的辅导期。科创板近期的加速推进，也有部分资金的分流出现，而这应该是创业板下杀的导火索之一。管理层组合拳为A股降温，长远来看，利于股市健康稳健发展。

　　今日市场震荡下行，尤其创业板走势更弱。由日线级别来看，上证指数重心加速下移，已运行至5日及10日均线以下，可见此时多空双方博弈激烈，多方已失守相对优势地位。结合技术指标也印证了这一观点，MACD柱体已经由红转绿，KDJ三线发散继续向下运行，高位死叉效应再度呈现。创业板与之类似，也处于急转直下态势中，短线调整风险在所难免。

　　谨防市场异常波动风险

　　今日三大股指全线下跌，监管加强预期导致指数层面后续以震荡为主，当前，市场风险偏好有所降低，市场波动加大，上涨的板块范围缩小。考虑长期主线逻辑和短期资金面、基本面共振，继续看好成长的结构性机会，建议投资者关注。因此，当前风险防控为首位，三类股票尽量回避：被官媒警示过的个股、高管巨额减持的个股、以及近期爆炒过的妖股等等。资金从前期热门板块撤出来后，必然会寻找新的催化剂，新一轮主题投资已经在酝酿之中。

　　华讯投资：行情没结束 而是进入第二阶段

　　周三两市承接昨日疲态，继续低开低走，盘中虽然在银行等权重股的带领下一度翻红，但受包括创投板块在内的前期热点个股下跌拖累影响，指数再度下跌。截止收盘，上证指报收2990.56点，下跌1.20%，深成指报收9417.93点，下跌1.82%，创业板指报收1650.19点，下跌2.58%。

　　从盘面来看，今天表现较好的均为前期滞涨的权重个股，如银行、白酒、航空、水泥、钢铁石化、煤炭石油等，显示在市场动荡过程中资金开始回补这类风险偏好较低的个股。近两天指数的调整，表面上是因为清查场外配资所致，但我们认为根本原因还是在于前期指数过快的上涨、妖股频繁恶炒之后的风险释放，因为就目前市场来看，杠杆的程度并不高，尤其是在经历了15年市场那次剧烈下跌之后，监管层面防患于未然的做法对市场总体是有好处的。我们前期的文章曾经分析过，这波上涨行情的基础在于两个，一是制度改革带来的红利，二是宏观政策逆周期调控带来的博弈，从现在来看，这两个基础都还继续存在，而且单就指数来说，目前也仅仅是回到了去年同期的水平，无非近期上涨的速度快了一点，但相对点位还是合理的，因此我们认为行情没有结束，而是进入到了第二阶段。

　　我们所说的第二阶段，显著特点就是回归公司基本面。前期的上涨最为明显的特征就是妖股频出，很大一个原因就是这类个股在这两年经历了杀业绩、杀估值的暴跌，前期介入的资金甚至是大股东都深陷其中，因此存在着强烈自救的意愿，市场短期地快速升温，更给了这类个股表现的机会和空间，但这样的爆炒，终究是没有市场基础的，可以很肯定地说，接下来不管指数还会怎么走，这类股票对于普通投资者来说已经没有关注的必要了，市场也将呈现出明显的个股分化格局。之前我们曾经分析过，就今年而言，不利的一面是宏观经济下行压力依旧，上市公司业绩面临考验，有利的一面则是政策的逆周期调控将催生新旧增长动力的转换。因此什么样的公司能够实现增长，甚至是能够在宏观政策逆周期调控中受益，就显得尤为关键了。我们认为随着科创板的开通，以创新为特征的新兴产业再次成为人们关注的焦点。包括国家发展改革委等中央部门以及各地方政府，都将推进新兴产业发展作为2019年的重点工作。其中发改委透露，2019年固定资产投资将呈现企稳态势，新兴产业投资将成为增长的主要动力。未来将重点加快推进包括5G商用、人工智能、工业互联网、物联网等领域的政策支持力度和基础设施投资力度。因此在二级市场上，我们建议关注人工智能、大数据、工业互联网的龙头公司，尤其是具备着先发优势和垄断实力的公司，而接下来密集披露的年报以及一季报预告，或许就能帮助投资者透过报表找出这类公司。

　　容维证券：市场连续缩量回调 寻底后或将维持区间震荡

　　周四沪深两市股指双双低开，开盘后市场震荡杀跌走低，沪指跌破3000点，创业板指走势更为羸弱，盘中一度跌幅超3%，连续两个交易日大幅下挫。前期热点板块今天集体大幅调整，市场缺乏核心热点板块，午后权重股加入下跌阵营，临近收盘市场出现小幅反弹。截至收盘沪指下跌1.20%报收于2990.69点；深成指下跌1.82%，报收9471.93点；创业板下跌2.58%，报收1650.19点。两市成交额8125亿，较上个交易日明显萎缩。

　　从盘面上看，两市仅水泥、钢铁、机场航运、白酒、超级品牌、两桶油、甘霖草板块上涨。午后军工虽有所表现，但整体板块没有联动上涨，仅航天信息1家个股午后涨停，其它个股多数冲高回落。养殖业、互联网彩票、手机游戏、计算机、创投等板块跌幅居前。前期涨幅较大的妖股人民网、安控科技、市北高新、东方网力、盈方微、横河磨具、民和股份等集体跌停，进一步打压两市人气，券商板块午后加入下跌阵营，进一步加剧市场下跌，创投板块大面积跌停。两市涨停个股仅30余家、跌停个近百家。

　　技术上看，大盘今日跌破3000点大关，但继续下探空间不大，上周指数触及3129点年线压力位属于正常调整。创业板指数近期涨速过快，短期面临阶段性见顶风险，个股涨幅较大，建议规避前期涨幅过大个股，可逢低建仓低价滞涨的股票。预计后市或将缩量震荡走势为主，震荡区间在2900点至3150点之间。

　　天信投顾：大盘两大支撑点位曝光 风险释放后市场运行更健康

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘继续低开，开盘后经过短暂的冲高又在个股普跌的打压之下继续震荡走低，并跌破了3000点整数关口；而创业板股指1700点得而复失，也呈现较深的跌幅。整体来看，今日市场各股指低开低走，相关的重要支撑没起到任何作用；两市涨停板个股家数大幅萎缩，而跌停板家数呈现加速，市场形成的是低迷状态。酿酒、保险、建材等极少量板块微涨；养殖、互联网、软件等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周三的收市评论中我们指出由于获利派现没有完成，市场将会在周四出现冲高的机会，但是冲上来之后仍将会出现快速回落的风险。而今日市场完全被我们预料，其早盘低开后冲高，随后继续持续走低，最终是跌破了3000点整数关口。目前市场仍旧处于重要事件的时间窗口，而且今日的成交缩量明显，我们预计明日市场本周有望平稳收官。

　　短期行情分析：

　　最近三个交易日，主板股指表现相对抗跌，创业板股指的表现可谓是一泻千里，从三个交易日资金的表现情况来看，周二资金净流出超过400亿，周三资金净流出超过1000亿，而今天资金的净流出接近1000亿，呈现的持续净流出的状态，资金在净流出的过程中伴随的就是股指不断的下挫，以及涨幅过大的个股持续的回踩，市场确实存下一定的风险，这也是股指在3100点至3200点之间的时期我们不断给大家提供的参考判断。市场经过快速是上攻之后积累一定的获利筹码，从而导致阶段性的风险，经过一段时间的回踩之后能够对这部分风险进行适当的释放，这是好事，风险释放之后更加有利于市场的平稳发展。初步判断，市场的第一重要止跌位置在2920点附近；第二重要止跌位置在2800点的跳空缺口位置。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，热点切换较快一般是行情接近末期的标志，最近的两个交易日，全靠一些大型蓝筹在苦苦支撑，能够体现赚钱效应的题材个股几乎皆墨，可见市场的调整趋势相对比较明朗，主要是观察市场在什么位置止跌。操作上，稳健第一，低吸第二，业绩为王。

　　巨景投顾：三大股指或以退为进 操作上以守为攻

　　今日早盘，沪深两市三大股指纷纷低开，开盘后三大股指集体惯性杀跌走低。上证指数失守3000点，创业板指走势较主板更弱，大跌超3%。前期资金扎堆炒作的热点板块，今天继续集体调整，市场缺乏核心热点板块。从盘面上看，两市仅机场航运、水泥、超级品牌等不足5个板块上涨。养殖业，数字孪生，电力物联网，通信服务等板块跌幅居前。

　　就盘面而言，今日沪深两市全面杀跌。前期资金炒作的热点板块近两日全部大幅回落，高位股遭到资金集中性的抛售，资金短线获利了结的意愿较为强烈。就技术上而言，指数短期依然有一定的下杀空间。但前期跳空高开的缺口，以及股指年线上方将是多头筹备反攻之地。在此之前，投资者需注意控制仓位，逢低吸纳优质品种，耐心等待市场企稳后的二次进场机会。

　　在三月六日，三月七日，市场一片狂热之际。连续两日提示，“短期风险不可忽视，狂热之中还需一份冷静”。3.8日市场便迎来了大跌，大跌当日收评又提示短线或砸出“黄金坑”，而后创业板指数与深证成指在本周也创出了反弹新高，本栏又再度提示指数短线受“神奇数字0.618”压制，今日市场便再度大跌。

　　在前期的收评更明确提示，如果近期的强势逼空仅仅是大熊市中的反弹，那么反弹的时间与空间均已过大半。如果是牛市的起涨阶段，那么第一浪的涨幅也逐渐进入需要短期震荡修整的阶段，建议投资者不要盲目追高，更要回避短期遭遇资金爆炒已经拉高的品种。

　　策略上，虽近两日市场短线杀跌，但于中长期而言，仍坚定看好证券市场在中长期底部区域的历史性投资机会。只是，就短期而言，股指回档整固整理阶段，投资者需把握好市场节奏，注意高低切换，待股指企稳之后积极参与做多。