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上周动煤主力05合约涨幅明显，上周三突破595一线的阻力位，最终本周一（3月4日）收报于615.4元/吨。

自2月下旬开始，由于产区矿难事故以及两会期间安全检查严格执行，供应处于偏紧的状态。产地和北方港口煤价均延续上涨的态势运行，且涨幅不断扩大，有市场消息，发改委要求大型煤矿企业增加供应量保证两会期间能源供应安全。盘面情况来看，上周动煤主力05合约涨幅明显，上周三突破595一线的阻力位，但调控因素对价格的压制作用不容忽视。

一、行情回顾

上周动煤主力05合约涨幅明显，上周三突破595一线的阻力位，最高到达620附近，最终本周一（3月4日）收报于615.4元/吨。

二、影响因素分析

1、北方港口市场活跃度提升

上周北方港口动力煤市场保持上涨态势运行，现Q5500大卡贸易商报价基本在630元/吨以上。秦皇岛港上周平均港口吞吐量53.84万吨，铁路调入量53.77万吨，截止3月4日，港口存量545.0万吨，相比上周增加1.30%。其他港口方面，曹妃甸港库存453.7万吨，国投京唐港库存172万吨，天津港库存146万吨。四港总体库存1316.7万吨，周环比减少1.33%。

2、电厂日耗回升，库存维持高位

随着下游工业企业开工率不断提升，加上气温普遍低于往年，沿海电厂日耗呈现回升走势。电厂库存方面，依然维持高位，处于远高于历年同期水平，截止3月4日，六大电厂的总库存量为1688.87万吨。与此同时，煤炭可用天数为24.76天。

3、海运煤炭运价小幅上行

上周海运煤炭运价指数呈上行走势，年后货盘量需求增多，加上煤炭价格大幅上涨，加之澳煤进口受限事件影响，内贸采购需求增多，对运价形成一定支撑作用。截止到3月4日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收655.60点，较上周上涨13.25%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨3.5元/吨至30.8元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨4.2元/吨至24.4元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价上涨3.8元/吨至33.3元/吨。

三、后市展望

综合以上，自2月下旬开始，由于产区矿难事故以及两会期间安全检查严格执行，供应处于偏紧的状态。产地和北方港口煤价均延续上涨的态势运行，且涨幅不断扩大，有市场消息，发改委要求大型煤矿企业增加供应量保证两会期间能源供应安全。盘面情况来看，上周动煤主力05合约涨幅明显，上周三突破595一线的阻力位，但调控因素对价格的压制作用不容忽视。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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