国外方面：英国脱欧事件持续影响，可能通过脱欧协议；美国政府围绕边
境墙将于2月中旬大概率重启关门；中美贸易谈判事件持续影响市场。
 国内方面：2018全年经济逐季回落，地产投资回落压力较大，出口经历前
期抢关大幅回调，经济呈现内外需双弱形势；更加积极的财政政策将着重于
减税、基建补短板，特别是两会前可能出台的增值税改革影响较大；个税下
调对消费影响仍有待观察。
 建议：把握经济下行压力下政策出台引发的逆周期板块投资机会，以及转
型升级领域的结构性机会。
 看好板块：基建、通信、航空、医药等
 个股推荐: 中国中车(601766)、南方航空（600029）
2月行情观点（钟尚均）
看平，上证指数区间：2450-2620
走势：弱势震荡。
内部因素：1.交易量未能放量，挑战2650点位有一定难度，存在回调压力；2.人
民币兑美元汇率走强；3.国内宏观经济数据压力较大；4.上市公司业绩压制将较为
明显；
外部因素：1.华为事件持续发酵，春节假期外围消息不确定性较高；2.外围权益
市场反弹有回调压力；3.临近中美谈判90天期限时间节点。
关注防御性板块、必消品，农业、公共事业龙头
个股：长江电力 牧原股份 温氏股份 涪陵榨菜
2月行情观点（岳佳杰）
看平，上证指数区间：2530-2650
1. 1月30日-31日刘鹤副总理赴美谈判，25%关税能否减免主要看本次会议。
2. 国内进一步扩大开放，减免税收，投资基建的脚步没有停，房地产有望出台一城
一策。
3. 技术面上，经过1个月反弹上涨后，上方有压力位，加上节前观望情绪较浓，可
能大盘呈现高位震荡。但整体，大盘有望震荡之后再次企稳上涨。
看好板块：基建、农业、食品饮料、铁路等
个股推荐：双汇发展、泸州老窖
2019年2月份对A股大盘观点
何肖贞 看多 上证综数 2540-2700 震荡走高
理由：
1、国内宏观政策偏暖。3月上旬召开两会，两会前的政策预期将带来题材概念
股的轮动；当前财政政策仍偏积极，减税降费继续推进，一季度地方专项债在
加速发行有利于一季度社融增速触底回升，并支持基础建设；货币政策继续维
持稳健，当前流动性维持相对充裕。
2、A股市场发展态势有所好转。证监会换帅、近期市场交易监控放松基调释放、
创新业务有所推进、目前估值整体尚不高、外资进一步流进预期强烈、市场风
险偏好有所提升。
3、外转是最大的不确定性。贸易摩擦谈判窗口临近、华为孟晚舟事件持续搅动
市场情绪，加上外围市场走势的不确定令市场有所谨慎。
4、 历史规律：A股春节效应明显 。春节前5个交易日，上涨概率达83%；春
节后5个交易日，上涨概率达78%。从2月整月来看，1991年以来，上证券综指

2月份上涨的概率是71%,标准差0.0513，与其它月份比各年差异程度相对较低。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。