一、成交持仓情况
1月2日，铜期权总成交量为33,812 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少10,680 手，总持仓量为57,668 手，较上一交易日增加1,912 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为1.16 和1.06 ，投资者情绪维持平稳。主力CU1902合约系列成交量为19,288 手，比上一交易日减少3,478 手，占所有合约的57.04%，持仓量为25,898 手，比上一交易日增加1,496 手，持仓量占所有合约的44.91%。包括期权自对冲，当日期权总成交量为36282手。

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主力CU1902期权合约系列中成交量相对最高的为47000认沽。合约成交量PCR为1.27 ，较前一交易日升0.21 。持仓量PCR为1.31 ，较前一交易日下跌0.05 ，市场情绪趋于缓和。当前价格压力线位于54000，支撑则维持46000一线。

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从持仓量变化来看，主力2月合约系列中购沽持仓均多有增加，多方力量较为领先且集中，增仓主要集中于平值48000认购，后市情绪维持谨慎。


二、波动率分析
（1）历史波动率
1月2日，沪铜主连的5日历史滚动波动率上升至11.17 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为11.17 %、11.88 %、11.02 %和10.54 %。

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（2）隐含波动率

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图6为1月2日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1902期权合约系列的隐含波动率呈微笑分布，购沽隐波均稳中有升，认沽隐波水平整体与认购隐波水平相近。
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