现货：12月27日PTA现货在6135元/吨附近、较前一交易日小跌20元/吨，加工费有所处于1000元/吨附近偏内；日内pta现货成交依然不多、基差持稳为主，近日基差报盘较为凌乱、部分现货报盘升水01合约60-100元/吨附近、报价基准逐步转移至05合约，日内成交价格多在升水01合约50-70元/吨附近、价格再6120-6180元/吨附近。27日MEG华东现货至5235元/吨附近、较前一交易日微升20元/吨，日内内盘现货商谈成交一般、上午价格受隔夜油价影响较高而午后回落、日内几单成交在5180-5290元/吨附近，外盘EG成交有所回升、船货商谈成交625-635美元/吨附近。

供需：TA库存短期低位持稳为主、后期将逐步进入春节季节性显著累库阶段，EG库存仍以高位累积为主、后期季节性淡季累库之态较难改变。其中，TA供给方面，12月27日行业开工率暂处78.4 %附近，福海创80万吨PX装置近日出料、顺利的情况下其TA装置或在1月中下旬提升负荷，华东120万吨pta装置25日附近停车检修、预计持续半个月左右，上海65万吨装置预计12月底附近重启、其于10月16日停车检修，江苏35万吨停车装置计划1月初附近重启，另外逸盛大连225万吨处于停车检修中、预计1月下旬附近重启，后期华东220万吨TA装置计划1月中旬附近短停7-10天左右以及大连220万吨装置计划1月中下旬检修半个月、现执行落定面临变数，近期TA加工费处于高位、对未来供应有较强激励、大厂调节负荷难度已显著上升，未来关注已停车装置重启进度和福海创PX-pta复产进度；EG供应方面，近日国内EG负荷继续回落、预计在73%附近，华中一套20万吨合成气制EG装置近日停车、计划5-7天左右，另外24-25日附近两套合成气制EG约60万吨装置停车和华东一套15万吨EG装置附近停车检修、分别计划20天、7-10天附近和40-45天，近期EG价格大幅下挫使得煤制EG利润大幅收缩、而外采甲醇或乙烯制利润更差，后期继续关注煤制EG及短流程装置工厂是否有进一步检修。下游需求方面，27日聚酯开工率接近86.3%附近，近期江阴60万吨和萧山36万吨聚酯装置停车检修、预计春节后重启；27日聚酯利润整体有所回升、结构差异显著，目前短纤利润很高、其余主流品种多在微利状态附近波动；27日聚酯产销显著放量、250%附近，隔夜外盘原油暴涨刺激下游采购明显，聚酯库存逐步进入季节性回升通道、但累积速度有望明显缓慢；加弹织造负荷暂维持中等水平附近。整体市场临近下游春节放假时段，近期聚酯检修开始或逐步增加、阶段性聚酯产销及整体市场氛围将明显影响负荷下降速度，后期关注聚酯产销演变路径及油价变化。

观点：上一日TA 05盘中急速反弹冲高后大幅回落、而EG主力06亦呈反弹回落之态。周四聚酯产销放量显著或延缓库存季节性回升节奏，阶段性聚酯利润与库存相对正常、近期负荷下降速度有望放缓；TA方面，重点关注加工利润演变和福海创PX-pta复产进度，后期倾向于认为供应易升难降、大厂阶段性调节负荷的难度较大，整体TA供需临近春节季节性显著累库阶段、短期库存暂以低位持稳为主；EG方面，价格及利润的持续弱态正逐步加大对供应的抑制力度，本周已有合计95万吨EG装置停车检修，但持续时间目前依然偏短，整体而言国内EG供需高位累库速度开始明显减缓、但后期季节性淡季临近、总体累库之势目前仍未改变。价格走势方面，目前主力05下方弹性空间进一步收窄，暂对05持中性观点、短期震荡探底为主，而由于看好远期供需、中期持谨慎看多观点，策略上可考虑在下探后买入为主、参考5400-5600元/吨附近；而EG06持续维持弱态，近期装置检修已显著增加、供需向下驱动开始减弱、但持续时间尚且不足，暂对EG持中性观点、走势或震荡探底为主。

策略：单边，TA05进一步下探后可考虑轻仓试多、参考区域5400-5600附近；EG06暂观望等待机会为主。跨期，TA3-5、5-7、5-9等待正套机会为主，平水附近可考虑入场；EG跨期暂观望为宜。套保，TA生产商加工费1000元/吨以上可考虑分批适量套保锁定利润，而聚酯企业可考虑利用TA与EG远期合约锁定加工利润的买保策略。

主要风险点：宏观系统性风险。

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