现货方面，LME锌现货升水56美元/吨，前一交易日升水51.5美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21710-21780元/吨，0#普通对1901合约报升水620-750元/吨；月末加之年末，市场进入集中结算期，下游亦有资金控制问题，采购较为谨慎，整体成交一般，成交货量不及昨日。

库存方面，12月25日- 26日LME市场因圣诞休市无库存数据。根据我的有色，12月24日锌锭库存9.68 万吨，较上周五减少0.17 万吨。镀锌库存 99.75 万吨，较上周下滑0.17 万吨。

观点：因矿平均进口利润丰厚，前11个月锌矿进口量同比大增，同时这亦验证全球矿增预期。另外由于内外比值持续攀升加之人民币贬值因素，精炼锌前11月累计同比也录得增长。但由于非利润因素导致锌冶炼瓶颈难以突破以及进口窗口离开启仍有较大距离，国内现货升水继续走高，短期不建议追空。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年一季度以后），炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。

策略：单边：中性，观望。套利：跨市反套（买国内抛伦敦）头寸持有。

风险点：中线矿增预期仍存。

转自金投网