期权小知识39 ◆ 如何计算保险策略的到期日损益？
发布时间：2018-12-21 09:34阅读：1108
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期权进阶 ABC
◆ 如何计算保险策略的到期日损益？
保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值
示例：
2012 年 6 月 18 日中国平安的收盘价是 46.12 元/股。当日，以收盘价买入 1000 股股票，并以 2 元/股买入一份 2012 年 8 月到期、行权价为 46 元的认沽期权。假设 2012年 8 月 17 日（到期日）中国平安的收盘价是 41.62 元/股。
保险策略的到期日收益计算：
股票损益：买入股票损失 41.62–46.12= -4.5 元/股
期权损益：期权内在价值-期权权利金=46–41.62-2=2.38 元/股
组合盈亏=股票损益+期权损益=-4.5 + 2.38 = -2.12 元/股
组合收益率=组合盈亏/组合构建成本= -2.12 /（46.12+2）= -4.41%
小结：
如果没有保险策略，投资者的损失将达到-4.5/46.12= -9.76%，而不论股票下跌至何种价格，保险策略都会将投资者的最大损失锁定在-4.41%。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值
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2012 年 6 月 18 日中国平安的收盘价是 46.12 元/股。当日，以收盘价买入 1000 股股票，并以 2 元/股买入一份 2012 年 8 月到期、行权价为 46 元的认沽期权。假设 2012年 8 月 17 日（到期日）中国平安的收盘价是 41.62 元/股。
保险策略的到期日收益计算：
股票损益：买入股票损失 41.62–46.12= -4.5 元/股
期权损益：期权内在价值-期权权利金=46–41.62-2=2.38 元/股
组合盈亏=股票损益+期权损益=-4.5 + 2.38 = -2.12 元/股
组合收益率=组合盈亏/组合构建成本= -2.12 /（46.12+2）= -4.41%
小结：
如果没有保险策略，投资者的损失将达到-4.5/46.12= -9.76%，而不论股票下跌至何种价格，保险策略都会将投资者的最大损失锁定在-4.41%。
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股票损益：买入股票损失 41.62–46.12= -4.5 元/股
期权损益：期权内在价值-期权权利金=46–41.62-2=2.38 元/股
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