最近很多人开始问我，明年上半年油脂和粕咋走，基差怎么买，行情怎么走，我的远期点价现在能点吗？我都回了一句：不知道。其实目前对于国内，供需在慢慢明朗，除了一个尴尬的美豆。

一般的分析，都是供需两方面加上政策，目前政策面即中美的谈判未定，但是能看出大概的端倪，而需求则从2018下半年一步步走弱。

需求来说，油粕均弱，即使后面有好转也不会有太大改善。供应来说，油粕两个产业的库存目前都是高值，短期不会缺货，唯一的疑问在于，在一到三月，美豆进口会不会彻底放开。

而且目前从时间上来说，美豆已经错过了卖大豆的最好时机，虽然中国开始进口了一些美豆，但是数量不多，大概够国内一周消耗的，而且美豆的税收并未降低，依旧为25%的关税，最关键的是即使目前达成协议，美豆的价格也没有太大的吸引力，巴西大豆价格已经和美豆相差不大，而国内相对于反复无常的特朗普，巴西大豆更具吸引力，目前巴西新豆预售率很高，而美豆依旧处于民间无人问津的境地，而预期采购的500多万吨也是政府为了缓和中美关系作出的一些让步，然而就目前来说，我们不进口美豆也是可以的。 

到了这里，美豆就比较尴尬了，美豆盘面近期仅小幅反弹，在业内人士看来，美豆气数已尽，即使上涨，也难有大作为，过剩不可避免。个人也总结了几条关于美豆自己的观点。

现在中国国内榨利恶化，在美豆不取消关税的前提下没人会去买美豆，而一月份的中美双方面对面的谈判则是美豆出售的最后机会，二月后，就将和巴西大豆撞车。

中美谈判直到目前来说，全部是中国的单方面让步，如果美国一直如此强硬，国内很难全面放开美豆进口，而国储进口的500万吨对于美豆庞大的库存来说，并不是太解渴。

国内大豆并不会出现明显短缺的周期，这可能是之前没想到的，但是现实就是这样，豆粕胀库，豆油跌至10年来最低价，这也都是这几天发生的事情，即使一二月有明显的降库，大豆上涨也只是回光返照而已。

综合来说，美豆在这个年度很难卖个好价钱了，周期来说，后面更多的时候是要和巴西大豆比谁的货更便宜了。

对于国内油粕，近期有所反弹，相比豆粕，豆油的反弹更厉害，主要还是对于后期的需求预期不同，豆粕因为非洲猪瘟需求逐渐降低，而且目前疫情肆虐到什么程度我们也无法统计，官方的一些数据说明不了问题，我只能说，比我们想象的严重的多，而豆油的消费还是相对稳定，这也能从侧面解释05豆油为什么较01强，而05豆粕则比01弱很多，在消费差异化明显的情况下，虽然油粕都较为悲观，但是两害相较取其轻，豆油后面应该较豆粕好一点。

此次反弹只限于反弹，请合理配置手中仓位和现货库存，后期需要以反弹的越高越好做空或者更可以合理套保的心态来看。

转自金投网