现货方面，LME铝现货贴水17.75美元/吨，前一交易日为贴水18.25美元/吨。根据SMM，上海成交价在13530~13540元/吨之间，对当月合约升贴水在平水~升10元/吨之间，今日大型中间商华东实际采购量较上周有所收敛，持货商出货积极，但积极度不及上周，下游基本按需采购并无亮点，今日华东成交平平。

库存方面，12月17日LME铝锭库存较上一交易日增加1.95 万吨至 116.96 万吨，12月17日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.4万吨至122.5万吨。

观点：中美贸易摩擦有缓解预期，市场情绪谨慎乐观，铝价低位反升。基本面，LME铝库存再度增加2万余吨，近三日LME市场大量交仓，或反映市场对铝预期后市悲观，因此在每月周三交割日前后且在LME贴水的情况下交仓。消息面，预计本周五有色金属协会将针对电解铝当前局势展开讨论，此讨论或对后市铝价构成支撑。但由于库存仍处于高位且成本存下行预期，因此短期我们认为铝价反弹或不具持续性。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：中性，空仓止盈平仓，关注协会讨论结果。套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸。

风险点：宏观风险。

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