12月13日中油华北出厂较上个交易日下降50至9400元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下降50至9200元/吨（煤化工）；12月12日，CFR中国价格为1021美金/吨，折合完税价8861元/吨左右，进口利润389元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为600和-300元/吨。

供给方面，12月13日LL比例36.36%，生产比例较昨日小升和开工率较昨日持稳。存量装置方面，本周或近期新增检修：中韩石化HD11日；本周新增复产：中沙天津LL13日、上海赛科HD、LL本周、福建联合AD下周。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。上周公布了2018年第26批批文乙烯回料核定量为0吨，1~26批文总计乙烯回料核定量仅20154吨。需求端，农膜季节性旺季逐步结束，需求逐步回落。

聚烯烃石化库存：63.5万吨。

观点：昨日LL01震荡行情尾盘高收，现货方面，两油报价小跌，石化端开始累库，中下游补库基本结束，市场流通交投情绪不佳。本周新增检修不多，而上海赛科、中沙天津预计周内复产，当前全密度回转LL不高，但后期计划内新增检修不多，无论是非标与标品，供给依然有较充足预期；外盘方面，外盘检修不多，港口货源增多，进口窗口打开；需求端，目前农膜开工已过年内最好水平，目前处于稳步下滑阶段，之后有进一步下行预期。综合来看，石化库存的转移现在已基本完毕，终端需求不佳和前期积累的库存将对价格进行抑制，叠加线型比例走高，上海赛科、福建联合即将复产，进口窗口打开以及需求季节性回落，PE近期震荡修复基差为主。

策略：震荡修复基差； L-P难度加大

风险：原油的大幅摆动；伊朗问题；中美贸易摩擦；MA大幅波动。

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