现货：12月10日PTA现货在6680元/吨附近、较前一交易日回落25元/吨，现货加工费接近950元/吨；12月10日pta现货成交一般、基差继续回升，日内现货报盘升水01合约150元/吨附近、递盘升水100-140元/吨附近，成交基差多在升水130-150元/吨附近、主流成交价格在6620-6730元/吨附近，主力供应商仍有现货采购动作。12月10日原料PX价格上涨5.5美元至1076.5美元/吨附近，华南75万吨PX检修装置已恢复，PX供需两端双升、整体而言中期PX处于平衡到紧平衡状态，PX-原油价差依然较高、价差趋势走势并不看好。

供需：pta小幅去库、去库幅度维持缓慢收窄走势，目前全社会库存处于低位、货源有限情况下供应商行为影响或较明显。供给方面，TA行业开工率暂维持在79.5%附近，近日宁波一套65万吨停车装置计划重启、该装置9月底附近停车，逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月，其他两套小装置暂处停车状态、合计约100万吨附近，加工费升至较高水平对未来负荷趋升形成明显激励，后期关注已停车装置重启进度、主要涉及宁波和上海各65万吨停车装置。需求方面，近日聚酯整体开工率或平稳为主，近期上海55万吨瓶片切片装置逐步恢复，而绍兴一套20万吨长丝及切片装置停车技改；10日聚酯利润整体略有修复，盈亏平衡附近波动为主；10日聚酯产销一般、8成附近，聚酯长丝库存中低水平、短纤库存历史低位、瓶片库存较低；加弹织造负荷近期升至中等水平，后期关注聚酯利润演变及下游放假时间。

观点：上一日TA主力05震荡调整为主、近月01亦震荡回落。下游需求阶段性暂趋平稳，供应端 pta加工费处于较高水平激励后期负荷趋于提升，综合而言pta供需短期相对健康、库存处于很低水平， 01合约可供交割量值得关注，后期背靠春节的显著累库单纯供需角度而言应该会抑制价格持续上行的力度，对近月01持中性观点为主；远期虽然我们看好pta供需、但近期05价格已具有较大弹性，对05短期持中性观点、中期持谨慎看多观点。操作上，05多单滚动操作为主，6300附近减持、6000附近偏内接回。

策略：05多单滚动操作为主，6300附近减持、6000附近偏内接回；跨期，3-5、5-7、5-9平水附近可考虑正套，1-5暂观望为主；套保，6000偏内下游企业可考虑在05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观系统性风险；原油价格再度大幅下跌。

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