什么是期权合约的 Delta

    Delta 表示标的证券价格变化一个单位时，对应的期权合约的价格变化量。以ΔS 和ΔC 分别表示标的证券和期权价格的变化量，则 Delta=ΔC/ΔS。
    Delta 值随着期权合约特性不同而变化，认购期权的 Delta 值在 0 至 1 之间变化；认沽期权的 Delta 值在-1 值 0 之间变化。即将到期的实值期权的 Delta 绝对值接近于 1，虚值期权的 Delta 绝对值接近于 0，平值期权的 Delta 绝对值约等于 0.5。
    Delta 可以判断标的证券价格变动对期权价格影响的大小和方向。Delta 的绝对值越大，标的证券价格变动对期权价格的影响越大。Delta 是一个具有正负的数值，正的 Delta意味着期权价格的变动方向与标的证券价格的变动方向相同，负的 Delta 意味着期权价格的变动方向与标的证券价格的变动方向相反。买入认购期权的头寸具有正的 Delta 值，而买入认沽期权的头寸具有负的 Delta 值。
    投资者可以应用 Delta 进行风险对冲。假设投资者持有一份认购期权，如果股价变动ΔS，期权价格变动幅度近似于 Delta*ΔS，投资者融券卖出 Delta 股的标的证券，使得标的证券和期权构成的组合 Delta 为 0，当标的证券价格变动较小时，此组合的价值不受影响。