华泰期货:锌市BACK结构持续,铝空头力量加大
发布时间:2018-12-10 16:59阅读:27950
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锌:伦锌back结构仍持续,LME锌锭库存略有增加但增幅有限,内盘现货对三月升水维持在400以上,当前锌锭市场维持供需两弱,市场上下游陷入拉锯,建议暂时观望。供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
略:单边:中性,观望。套利:现货对三月价差缩窄至250元附近仍可布局正套头寸。
风险点:宏观风险。
铝:昨日沪铝维持增仓下跌之势,铝市空头人气略占上风。虽然当前由于减产导致铝锭阶段性供给减少,根据供需平衡推算,预计去库或将维持至12月末,但12月消费亦偏悲观,因此中短期预计铝价难言乐观。成本重心略有下移,考虑到18-19年仍有大量产能将释放,因此预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现仍将相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加,则铝价可能会出现阶段性反弹,但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产,短浅预计铝价仍是寻底的过程。
策略:谨慎看空,轻仓布局空单。套利:沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套(买国内抛国外)头寸。
风险点:宏观风险。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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