11月26日国内中石化华东出厂价较上个交易日下降750至9000元/吨；华东低端市场价较昨日下降150元至8800元/吨；丙烯单体价格7450元/吨，较上个交易日下降600元/吨；山东粉料价格较上个交易日下降300元至8350元/吨；外盘方面，11月23日CFR远东1126美金/吨，折合人民币完税价格为9803元/吨，进口利润-853元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率85.54%，拉丝比33.93%。存量装置方面，本周新增或近期检修：暂无；本周预计或新增复产：暂无。今日开工较昨日小升，但标品比例下降。

观点：昨日PP低开高收，现货石化大幅下调补跌，贸易商让利出货，当前中下游维持中低库存运作，刚需补库为主。供给方面，PP近日转产拉丝一般，但后期供给有进一步充足预期。共聚-拉丝价差止跌，价差方面支撑一般，此外目前粉料再度下跌，丙烯大幅下调，成本端和替代品的支撑明显减弱。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，而共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色。综合来看，低价去库后，PP石化端累库暂停，之前担心的库存进一步积压心态好转。不过邻近年底，外商去库导致近期外盘货源增多，外盘价格大幅下滑压制内盘价格，叠加成本端MA、丙烯回落显著，PP短期价格仍会承压，偏弱震荡为主，但因库存好转下行空间减弱，同时需要注意提防因甲醇超跌导致的回补。

策略：偏弱震荡，下行空间不大，谨防超跌回补，空单减持，L-P难度加大。

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。

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