现货：11月22日PTA现货在6410元/吨附近、较前一交易日下跌110元/吨，现货加工费回落至620元/吨附近；11月22日pta现货成交正常，日内现货报盘升水01合约240-260元/吨附近、递盘升水210-220元/吨附近，成交基差多在升水230-250元/吨附近、成交价格在6500-6530元/吨附近，主力供应继续参与买盘、部分聚酯参与采购现货。11月22日原料PX价格继续下跌13美元至1070美元/吨附近，PX供需短期相对宽平衡、新增装置释放前仍维持平衡格局、PX-原油价差高位趋于收窄。

供需：pta处小幅去库状态，去库幅度已明显放缓。供给方面，TA行业开工率近期逐步回升、目前预估在78%附近；装置情况，近日珠海BP110万吨pta检修装置重启、其于10月19日附近停车，福建约225万吨装置目前停车检修中、其于15日附近停车、计划月底重启，亚东石化75万吨pta装置13日附近停车、检修约11-12天；短期关注已停车装置重启进度和新增装置检修执行时间，重启主要涉及亚东75万吨和福建225万吨，新增检修主要涉及大连225万吨装置。需求方面，11月22日聚酯整体开工率持稳为主，近期宁波15万吨短纤装置和华南25万吨瓶片装置逐步恢复重启；22日聚酯利润整体继续小幅改善，其中DTY有较高利润、短纤利润尚可，其余主流产品多在微利附近波动；11月22日聚酯产销仍处低位、约6成附近，本周聚酯库存长丝整体再度回升、短纤及瓶片库存不高；加弹织造负荷低位波动为主，近期该环节原料极低、而产品布库存处于高位，后期重点关注聚酯产销及利润变化情况、阶段性原油能否企稳对下游采购或较为重要。

观点：上一日TA 01与05价格仍震荡走低、近期主力合约逐步换月至05。随着检修装置的重启、TA供应从低位逐步回升，需求端暂维持疲弱之态、聚酯库存近期再度回升，供需整体去库力度已明显放缓；近期供需直接驱动力度不足，油价走势和整体市场氛围较为重要，对市场预期尤其是阶段性下游采购较为关键。综合来看，短期01与05谨慎偏空、震荡探底为主，05中期持谨慎看多观点，操作上短期暂观望为宜。

策略：短期观望为主；跨期，01-05暂观望为宜，5-7平水附近可考虑正套；套保，下游企业可考虑05远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观系统性风险；原油价格继续大幅下跌。、

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