澳大利亚的焦煤矿主要集中分布在澳洲东部的昆士兰州与新南威尔士州。产地主要分布在东部太平洋(601099,股吧)沿岸200km范围内的一系列盆地中。国际市场上比较知名的优质炼焦煤资源主要就分布在新南威尔士州的悉尼煤田和昆士兰州的鲍文煤田及克拉伦斯-莫尔顿煤田。

澳大利亚煤炭行业集中度较高，目前，主要产能集中在必和必拓、力拓矿业、嘉能可、英美资源、博地能源、捷琳巴集团、兖矿、South32等大型矿业公司。其中炼焦煤产能主要集中在必和必拓，力拓、英美资源、嘉能可等公司。

力拓：力拓硬焦煤产量主要集中在Bowen盆地的Hail Creek和Kestrel两座煤矿，2017年硬焦煤总产量为770万吨，其中Hail Creek煤矿产量430万吨，Kestrel煤矿产量340万吨。软焦煤产量220万吨，Hunter Valley煤矿103万吨，Mount Thorley煤矿70万吨。

2018年力拓主要生产硬焦煤，前三季度硬焦煤产量399万吨，较去年同期有较大幅度下降，主要是因为将部分煤矿转让。

必和必拓：主要煤矿为Bowen盆地的BHP Mitsubishi Alliance（BMA）和BHP Mitsui Coal（BMC）公司。必和必拓炼焦煤产量约4000万吨，其中2017年产量3888万吨，2018年前三季度炼焦煤产量3274万吨，比去年同期增加355万吨，增幅12.2%。

英美资源: 是世界上采矿和自然资源领域的著名公司，目前公司焦煤矿主要集中在昆士兰地区，包括Foxleigh、Callide、Grosvenor等，2016年公司在澳大利亚共生产煤炭2088万吨，2017年炼焦煤产量为1970万吨。

嘉能可：是全球大型煤炭生产商之一，在澳大利亚拥有多处煤矿。2017年，嘉能可在澳大利亚生产炼焦煤1010万吨，其中焦煤610万吨，软焦煤400万吨。2018年上半年，嘉能可焦煤产量340万吨，较2017年同期增加70万吨，半焦煤产量160万吨，较同期减少60万吨。

澳大利亚出口港口

澳大利亚煤炭出口主要通过海波因特（Hay Point）、达尔林普尔湾（Dalrymple Bay）和艾博特港（Abbot Point）、格拉斯通港（Gladstone）、纽卡斯尔（Newcastle)，一般焦煤在澳洲港口下水后，运输至国内曹妃甸、董家口、日照、连云港(601008,股吧)等码头上岸，再转运至国内焦化厂。

印度焦煤进口量增加

近年来，随着印度基差设施迅猛发展，印度国内钢铁需求旺盛，钢铁产量不断增加，印度政府计划2030-2031年将钢铁产能提高至3亿吨。而印度国内炼焦煤资源匮乏，钢铁生产所需炼焦煤资源严重依赖进口，焦煤进口量不断增加。2017年，印度炼焦煤进口量为5000万吨，根据澳大利亚《资源与能源季报》的预测，到2020年，印度炼焦煤进口量将达到6900万吨，印度正逐渐取代中国成为世界最大的炼焦煤进口国，印度焦煤进口量的增加将一定程度上改变澳大利亚焦煤出口国结构。

总结：澳大利亚是全球第一大焦煤出口国，也是我国第一大焦煤进口国。整体看来，2018年澳大利焦煤产量基本保持稳定，可能还有一定的增量，澳大利亚首席经济学家办公室在《资源和能源季刊》上表示，2018年澳大利冶金煤出口量预计为1.8亿吨，高于2017年的1.73亿吨，预计到2019年和2020年冶金煤出口量分别达到1.98亿吨和1.99亿吨。2018年1-9月份，我国从澳大利亚进口焦煤量为2500万吨，占去年进口量的80.7%，在煤矿进口政策发生边际变化的情况下，预计全年进口量基本与去年持平。

2. 蒙古国焦煤进口

蒙古国煤炭资源丰富，储量258约亿吨，西部区以产焦煤为主，东部区以产褐煤为主。其中塔温陶勒盖煤矿距离中蒙边境线约180公里，距离中国甘其毛都口岸约245公里，探明储量约15亿吨，预计储量超过60亿吨（其中焦煤约14亿吨、动力煤约46亿吨），是目前世界上尚未完全开发的最大露天焦煤矿之一，且煤质十分优良。

蒙古焦煤总体品质较好，与国内焦煤相比，硫分较低，灰份偏高，粘结性指标处于中上水平。单独炼焦时，抗碎强度和耐磨强度较好，结焦性略低于山西主焦煤。但在合理配煤后，可以生产一级冶金焦，满足大型高炉生产需求。

矿业是蒙古国的主要经济产业之一，近年来，蒙古国煤炭产量大幅增加，从2007年的不足1000万吨，增加到2017的 5155万吨，但由于蒙古国内煤炭消费能力有限，所生产煤炭大部分用于出口。2017年，蒙古国共出口煤炭3520万吨，较2016年出口量2629万吨增长34%，蒙古出口中国煤炭量占蒙古煤炭产量的70%左右。

由于地缘优势，大部分的蒙古煤炭资源又出口到中国，近年来，我国进口蒙古国煤炭量不断增加，特别是炼焦煤的进口，蒙古国炼焦煤正逐渐成为国内炼焦煤供给缺口的重要补充。蒙古国也有很大可能性成为国内第一大炼焦煤出口国。

我国从蒙古国进口炼焦煤，主要通过中蒙两国边境口岸来进口。其中主要的边境口岸有甘其毛都口岸、策克口岸、满都拉口岸、塔克什肯口岸。运输方式主要以汽运为主，从蒙方煤矿汽运至各口岸，另外配套有甘泉铁路运输专线，南起神华包神铁路万水泉南站，经包头市，巴彦淖尔市的乌拉特前旗、乌拉特中旗，至中蒙边境中方口岸甘其毛都, 线路全长367公里。2018年7月份，蒙古国政府会议决定，拟成立“塔本陶勒盖铁路”公司，以预售的煤的方式筹资建设塔温陶勒盖—嘎顺苏海图铁路，铁路项目全长267公里，该铁路建成投入运营后，塔温陶勒盖焦煤资源可以直接火运至蒙方苏海图口岸，再经甘泉铁路运输至中国内地，预估年出口煤炭可达3000万吨以上。

甘其毛都口岸：原称288口岸，位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特中旗川井镇境内中蒙边境线703号界标附近，与蒙古国南戈壁省汉博格德县的嘎顺苏海图口岸相对应。距南戈壁省塔本陶勒盖煤矿190公里，距蒙古国奥云陶勒盖铜矿70公里，是距蒙古两大矿山最近的“陆路口岸”。2017年，甘其毛都口岸进口煤炭1725万吨，同比增长34%，其中大部分为主焦煤。据甘其毛都口岸各煤炭监管区及铁路站台数据统计，2018年1-10月份，甘其毛都口岸累计外调蒙古煤炭1171.33万吨，同比下降51.34%，通过甘-泉铁路外调煤炭597万吨。

策克口岸：位于内蒙古自治区阿拉善盟额济纳旗境内，与蒙古国南戈壁省西伯库伦口岸对应，对外辐射蒙古国南戈壁、巴音洪格尔、戈壁阿尔泰、前杭盖、后杭盖五个矿产资源较为富集的省区，对内辐射陕西、甘肃、宁夏、青海和内蒙古。2017年，策克口岸煤炭进口量达1334万吨，同比增长6%，多以1/3焦煤为主。

塔克什肯口岸：位于准噶尔盆地东北缘青河县境内，距乌鲁木齐市510公里，距蒙古国科布多省省会科布多市265公里，经塔克什肯口岸进入我国的煤炭全部产自蒙古国科布多省胡硕图煤矿。2017年进口量约70万吨，主要是瘦煤和焦煤。2018年8月份，宝武集团八一钢铁(600581,股吧)股份有限公司（八钢）与香港蒙古能源有限公司（蒙古能源）旗下蒙古国MoEnCo LLC公司在第六届亚欧博览会上签订意向金额7.5亿美元的焦煤采购协议。根据协议中国未来五年每年将从蒙古国进口150万吨优质焦煤，届时将主要通过塔克什肯口岸进口通关。

总结：2018年1-9月份，我国从蒙古进口焦煤1992万吨，占去年进口量的75.8%，从短期来看，蒙古焦煤进口量短期内存在一定波动，主要是受政商环境变动、进口政策存在不确定性，蒙古国节假日较多，煤车司机较为随意，通关数量波动较大的影响。从长远角度看，由于地缘较近，蒙古焦煤质量较好，我国进口蒙古焦煤将呈不断增加态势。

三、焦煤供给的边际影响因素

由于在我国焦煤供给格局中，国内焦煤供给占比近87%，进口焦煤作为国内焦煤供给缺口的边际补充。因此，对焦煤价格影响最大的还是国内焦煤供给量的变化，海外进口焦煤是供给的有效调节剂。

1. 山西查超产常态化

今年焦煤供给收紧的主要因素均来自山西。9月份柳林凌志集团4座煤矿停产，导致主焦煤供应减少。“凌志事件”余波未了，国庆节前后，山西又发布《关于开展煤矿超能力等核查工作的通知》，主要核查内容包括1）是否存在上一级公司向煤矿下达超能力生产计划，煤矿是否超能力制定生产计划。2）煤矿2017年原煤产量是否超过核定（设计）生产能力的110%，2018年月产量是否超过核定（设计）生产能力的10%。3）煤矿是否存在越阶层开采。核查时间为2018年10月11日-2018年10月31日。

相比于往年，今年的查超产也更为严格。既包括井下的工作面检查，又包括井上调度台账、产量报表、财务报表、销售报表、采掘图纸等相关资料的检查。此项政策致使山西主产地部分煤矿停产或半停产，主焦煤产量减少。另外，10月19日山西省交通厅下发的《道路货物运输货运单使用管理办法》，也促使了山西省查超产的政策落地。根据货运单管理办法，货运源头经营者应当按规定装载、计重、开票，如实出具货物运输票据（下称货运单）。货运源头经营者出具的货运单，应当载明货运源头经营者名称、承运车辆号牌、车型、轴数、车货总重、承运单位、出厂时间及驾驶员姓名等基本信息，并加盖货运源头经营者印章。自从11月15起，凡在山西省公路上通行的货运车辆，均应随车携带货运单，并接受交通运输执法机构的检查。据了解，11月15日货运单政策执行较为严格，此项政策将促使山西煤矿查超产政策落地趋严。

超能力检查要求的时间刚过，11月9日，山西省人民政府安全生产委员又下发了《关于严格控制煤矿超能力生产的通知》，要求所有生产煤矿必须按照公告生产能力组织生产，合理安排年度、月度生产计划。煤矿全年产量不得超过公告的生产能力，临近年终不得抢产量赶任务，月度计划不得超过公告生产能力的1/12，月度产量不得超过月度计划的110%。无月度计划的，严禁组织生产。

在多项政策的合力影响下，山西省主焦煤产量减少，根据找焦网的消息，山西焦煤集团日产量由高峰时的5万吨/日下降至11月份初的3.5万吨/日，而下游对焦煤需求未明显减弱，进而致使煤矿库存不断下降。根据mysteel统计的煤矿炼焦煤库存，煤矿库存下降至97.9万吨。

根据山西省煤炭工业厅2018年7月公布的山西省煤矿生产能力情况，山西省共有煤矿606座，总产能9.46亿吨，平均产能156万吨/座。2017年，山西省原煤总产量8.54亿吨，煤矿产能利用率90.3%，总体利用率较高，由于近两年来，煤炭价格处于高位，煤矿利润较高，山西煤矿中民营占比较多，在高利润驱使下，部分煤矿存在抢产、超产现象。超产带来的风险就是安全事故，临近年底，煤矿的重点工作就是维持稳定、安全。

10月30日，国务院安委会办公室下发《关于吸取近期事故教训切实做好岁末年初煤矿安全生产工作的通知》，指出第四季度历来是煤矿安全生产关键期，也是事故易发期，要严防超能力组织生产，凡是在《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕7号）印发后核增冲击地压、煤与瓦斯突出矿井生产能力的，一律于11月30日前恢复至核增前能力。11月12日，国务院安委会办公室又下发《关于进一步加强当前安全生产工作的紧急通知》再次提出坚决打击突击生产、私挖盗采、超能力、超强度、超层越界等严重违法违规行为。

因此，岁末年初，在煤矿安全生产、严禁超能力生产的大背景下，政策端驱使焦煤供给收紧，至少在四季度不会有明显的放松，焦煤产量在四季度不会有明显的增量，另外采暖季的实际限产情况也是影响焦煤供需的重要变量，虽严禁“一刀切”，若雾霾天气较重，限产幅度会增强，一定程度缓解焦煤供需，若空气质量较好，限产幅度减弱，则会加剧焦煤的紧张程度。

2. 山东煤矿事故影响持续

2018年10月20日，山东能源龙矿集团龙郓煤业有限公司1303泄水巷掘进工作面发生冲击地压事故，造成21人死亡。事故发生后，导致山东省内42处煤矿停产整改，由于部分煤矿涉及保电力、保民生，在事故发生一周后，山东停产煤矿陆续复产，主要以动力煤矿为主，炼焦煤矿虽有部分复产，但整体供应量较事故前明显减少。

2018年11月2日，兖州煤业万福能源有限公司又发生突水事故，虽然此次事故影响不及龙郓煤矿冲击地压事故大，但加剧了山东省内的煤矿安全生产形势，煤矿产量维持在较低水平。

由于山东省炼焦煤主要以气煤、1/3为主，煤矿事故的发生导致配煤煤种资源的紧张，部分焦化企业转向山西询价采购，进而又加剧了山西省内的焦煤供给紧张。预计山东省内供给偏紧局面将维持至年后。

长远来看，山东省内焦煤产量有一定减量。2018年9月26日，山东省经济和信息化委员会印发《山东省煤炭行业加快新旧动能转换实现转型升级实施意见的通知》，提出严格控制省内煤炭资源开发建设，保持适度产能规模。到2022年省内煤炭产能压减到1.3亿吨以下，煤炭产量力争控制在1亿吨左右，到2022年全面完成落后产能淘汰出清任务，其中，2018年关退煤矿10处、产能465万吨；2019～2020年关退产能1117万吨；2021～2022年再压减产能规模500万吨。

而山东省2017年原煤产量为12572.6万吨，其中炼焦原煤11722.7万吨，主要是气煤、气肥煤和1/3焦煤。因此，如果按照山东省的政策规划，未来几年，山东省炼焦煤产量将有明显减量，预计炼焦原煤减少约2400万吨，炼焦精煤减少约780万吨，减少比例在20%左右。

3. 煤炭进口政策变化

11月14日，一则《关于召开煤炭进口和使用情况座谈会的通知》的文件在市场传播。据了解，14号下午发改委、海关总署等在江苏召开进口煤会议，会议主要讨论今年进口煤的使用情况，有消息称发改委以口头和会议的形式通知全国主要港口，在今年年底前，基本不再安排进口煤炭通关，根据煤炭进口平抑政策，发改委的目标是今年的煤炭进口规模与去年持平。

2017，我国进口煤炭总量为2.7亿吨，其中焦煤6990万吨，占比25%。1-10月份，煤炭进口总量已达2.5亿吨。如果按照2018年进口煤总量平控实际落地的预估来看，我们对煤炭月度供给量进行历史统计和预测， 11-12月份，煤炭进口额度剩余大约在2000万吨左右，以焦煤进口占比25%估算，焦煤的进口额度只有500万吨，供给边际减弱，焦煤全年进口量也将低于去年。在国内焦煤供给整体偏紧的情况下，进口煤炭政策的变化，将加剧焦煤的供给紧张。

四、结论

国内焦煤供给主要看山西：国内焦煤供给占总供给的86.5%，无论是主焦煤，还是其他炼焦配煤，山西省产量均处于绝对领先的地位。主焦煤产量更是占到全国产量的近六成，肥煤、1/3焦煤、瘦煤等其他配煤煤种，除了主产地山西省，山东、贵州、河南等地产量也较大，主产地山西省焦煤供给的边际变化，将直接影响国内焦煤市场供需，进而影响国内焦煤价格。焦煤价格的涨跌变化，也均由山西发起，进而带动影响其他地区。

海外焦煤供给总体维持稳定：海外焦煤供给占总供给的13.5%，澳大利亚和蒙古分别为我国焦煤第一、第二大进口国。2018年，澳大利焦煤产量基本保持稳定，可能还有一定的增量，1-9月份我国从澳大利亚进口焦煤量为2500万吨，占去年进口量的80.7%，在煤矿进口政策发生边际变化的情况下，预计全年进口量基本与去年持平。1-9月份，我国从蒙古进口焦煤1992万吨，占去年进口量的75.8%，从短期来看，蒙古焦煤进口量短期内存在一定波动，从长期来看，进口蒙古焦煤将呈不断增加态势。

焦煤供给边际影响1：岁末年初，在煤矿安全生产、严禁超能力生产的大背景下，山西查超产常态化，政策端驱使焦煤供给收紧，预计在四季度不会有明显的放松，焦煤产量在四季度不会有明显的增量，另外采暖季焦炭的实际限产情况也是影响焦煤供需的重要变量，虽严禁“一刀切”，若雾霾天气较重，限产幅度会增强，一定程度缓解焦煤供需，若空气质量较好，限产幅度减弱，则会加剧焦煤的紧张程度。

焦煤供给边际影响2：山东煤矿事故的发生导致多处煤矿停产、复产后产量降低，配煤煤种资源的紧张，部分焦化企业转向山西询价采购，进而又加剧了山西省内的焦煤供给紧张。预计山东省内供给偏紧局面将维持至年后。未来几年，山东省炼焦煤产量将有明显减量，预计炼焦原煤减少约2400万吨，炼焦精煤减少约780万吨，减少比例在20%左右。

焦煤供给边际影响3：煤炭进口政策变化，有消息称发改委以口头和会议的形式通知全国主要港口，在今年年底前，基本不再安排进口煤炭通关，如果按照2018年进口煤总量平控实际落地的预估来看，我们对煤炭月度供给量进行历史统计和预测，11-12月份，煤炭进口额度剩余大约在2000万吨左右，以焦煤进口占比25%估算，焦煤的进口额度只有500万吨，供给边际减弱，焦煤全年进口量也将低于去年。在国内焦煤供给整体偏紧的情况下，进口煤炭政策的变化，将加剧焦煤的供给紧张。