3.期权的四种基本头寸

根据权利内容的不同和投资者多空部位的不同可以把期权分成四种基本头寸：看涨多头、看涨空头、看跌多头、看跌空头。

假设买入一份执行价格为100元的标的股票的欧式看涨期权，期权费为5元。如果到期时股价低于100元，期权不会被执行，那么看涨期权多头方损失5元，空头方收入5元。如果到期时股价在102元，那么多头方执行期权买入股票可以盈利2元，但买期权花费了5元，所以损失3元，同样，空头方收入3元。

如果到期时股价在108元，那么多头方行权可以盈利8元，减去买期权花费的5元，盈利3元，同样，空头方损失3元。

概括而言，不同到期日标的价格水平下看涨期权多空头的盈亏情况如下：

1)到期日标的价格S>K+C时，多头方盈利S-(K+C)，空头方亏损S-(K+C).

2)到期日标的价格S=K+C时，多头方和空头方都达到盈利平衡。

3)到期日标的价格K<S<K+C时，多头方亏损K+C-S，空头方盈利K+C-S.< P>

4)到期日标的价格S<=K时，多头方达到最大亏损C，空头方达到最大盈利C.

看涨期权多头“亏损有限、盈利无限”是有前提的。投资者，尤其是刚刚接触期权的投资者需要当心的是，看涨期权的收益风险取消看上去十分“诱人”，但是这种“亏损有限，盈利无限”是有前提的。该前提是将原先买股票的资金拿出一部分买期权。还以上面的看涨期权举例，假设标的股票当前价格为100元，也就是说投资者如果买现货需要投入100元，如果买期权投资者只需投入5元，此时投资者最多亏损5元；如果投资者将全部100元购买20份期权，一旦到期日标的股价低于100元，投资者将亏损全部100元。

从风险收益曲线看，看涨期权空头收益有限但亏损无限，因此投资使用时需格外当心。即便如此，我们认为如果使用恰当，看涨空头部位大有用武之地，甚至起到其它方法无法替代的作用，例如看涨空头能够对冲掉没有把握的风险，能够使盈利模式多样化，能够使熊市下的获取绝对收益成为可能。对于看跌期权，不同到期日标的价格水平下多空头的盈亏情况如下：

1)到期日标的价格S<K-P时，多头方盈利K-P-S，空头方亏损K-P-S.< P>

2)到期日标的价格S=K-P时，多头方和空头方都达到盈利平衡。

3)到期日标的价格K-P<S<K时，多头方损失S-(K-P)，空头盈利S-(K-P).< P>

4)到期日标的价格S>=K时，多头方达到最大亏损P，空头方达到最大盈利P.

看跌期权也是多头和空头的零和博弈，与看涨期权不同，看跌期权不管是多头还是空头，亏损和盈利都有限，当然亏损有限的前提也是不将所有资金全部购买期权。

股指期货开户|昆山做港股找我开户

期货开户电话：13296726650 弘业期货李经理

期货开户：选择弘业期货林经理（网页打不开请点百度快照）

期货开户QQ：315772983（请备注期货咨询）

弘业期货2012年获得资管业务牌照和外盘资格，有需要的客户欢迎来电咨询！期待与您合作！！！

目前应证监会要求，为保护投资者权益，所有期货公司开户前均会进行投资者适当性测评，开户前请务必联系我进行预约!联系方式13296726650，QQ联系315772983

【弘业期货预约林经理开户享受服务】： 

1. 您可以选择一个吉祥数字出现在您的期货账号中。 

2. 免费的期货入门及提高培训指导。 

3. 免费的早盘短信提示。（开盘前发送，有具体品种及预期方向提示），免费的留仓建议提示。（收盘前如有好的留仓建议，会通过短信及QQ方式发送） 

4. 盘中随时的持仓诊断。（电话、QQ、短信，任何你喜欢的方式均可） 

5. 免费的期货模拟软件账号提供。 

6. 月度投资报告会参加机会。（每月举行报告会，有弘业专家为您做高质量的投资机会推介） 

7. 开户快速通道。 

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“开户”，可获得关于开户的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注