1、资金面是宽裕的。随着融资融券继续规范，券商的两融业务稳步推进，截止1月28日两市融资余额再创新高。我们认为，检查两融业务规范会让券商更加铁面，但不能抑制融资客的投机思维，因为这个业务创新本身就是加杠杆的行为，其规模越大，资金情绪波动也就越大。从最近实际情况看，投资者加杠杆的选择没有受到太大影响。沪港通最近也有一些新变化，特别最近几天，南向北资金有加速流入迹象。从外部环境看，央行开始放水，以此来平抑资金价格的上涨，随着新股周期的开启，我们估计一些中性的货币工具会灵活使用。总体上看，无论是存量资金博弈，还是接下来的新股集中供给，市场的资金面都能够经受住考验，资金面平稳，指数无忧。

2、如果从头来，还是要从安全边际考虑问题。机构投资者在牛市初期迅速建好仓位，股市的换手有所下降，个股交易热情也减弱。在这个过程中，必然会有一些资金获利出局，腾出了更多的现金头寸。假定牛市还要继续下去，那么对于手里有大把现金，或者新入市的投资者来说，子弹应该打向哪里呢？我们的答案很清楚，还是大金融。证券银行保险，牛市的轿子大金融抬。这些板块短期内只是完成了基于2014年业绩的估值修复。但展望2015年，比如证券和保险还是一个快速增长期，银行增长降低但行业风险也在降低，估值重建任务远远没有完成。从这个角度看，大金融依旧是两市当中极少的具有安全边际的品种。