1、A股情绪化浓厚。上周五证监会处罚券商两融业务，给市场造成极大的震撼，经过一周平抚，指数也逐渐收复失地。但是到了本周五，市场有传言称管理层将公布针对18家中小盘股资金操纵行为的处罚结果，市场情绪立马改变，权重指数冲高回落，创业板指数全天尽墨。我们在《牛市一直在，只是节奏在变》中对此也有过详细分析，我们认为类似的监管处理措施也将是新常态，市场会自适应，如果以此来判断指数是否到了某个拐点是没有什么道理的。因为本轮牛市行情拍脑袋的角度看，是国家意志。从经济周期演进、改革周期推进、人口及科技发展角度看，中国A股是要进入一个较长周期的牛市行情，且底蕴厚实。在这个大的背景下，股市在小格局上会有许多波动，这些波动是诸多因素对于资本面影响的结果，只要不资金面形势不发生根本性逆转，牛市就OK。

2、金融股好戏不断。央行重启逆回购，向市场注入流动性，续作MLF等于变相降准，在春节之前，市场的流动性水平将保持宽松状态，银行是直接受益者。保险公司可以在银行间发行债券，可以灵活调节资产负债表。券商的问题前面已经谈的很透彻了，券商担心的不是监管，是补充资本金，发H股、短融券、债券等各家都在紧锣密鼓进行，这些都将为二级市场继续加杠杆准备子弹，券商不太可能有大级别的调整，小跌就是大买的机会。我们认为，牛市的轿子金融股抬，本周金融股重挫，反而成为各路资金加码的机会，这种机会一年没几次。