监管层顶不住市场压力，昨晚出来说了几句软话。但细心的投资者可以发现，说了等于没说。昨日市场走势甚至弱于“530”首日，今日早盘反弹也意料之中，我们认为市场下跌趋势已经形成，反弹是减仓机会。

【盘面解读】
1、19日晚间证监会对惩罚融资违规的处罚做出解释，50万以下现有融资账户不会被强制平仓。这种明确表态化解了投资者对行政式去杠杆的担忧，是对市场的一种呵护表现。受到证监会表态的影响，今日市场出现普遍反弹走势，上证指数上涨1.81%，创业板大涨3.11%。
2、从成交量观测，今日反弹呈现出缩量的态势（今日上午成交2457亿，上一日为2685亿）。这显示整体上看投资者对市场还偏谨慎，抄底力量并不是很强。市场的上涨更大程度上是因为主动卖盘的减少所导致。
3、从盘面特征看，受到证监会言辞的呵护，市场出现普弹走势，全市场仅有券商板块收阴线。但是，从量能看，今天的反弹主要是受到利好消息的刺激，成交量无法放大意味着短期反弹空间有限，投资者还应该谨防出现“530”式下跌（530第二天市场出现强烈反弹）。从融资余额看，19日市场出现185亿的净偿还，融资增速的下滑还不能确定已经停止，在融资市场情况未明朗化之前投资者应该谨慎操作。从热点板块看，受到高送转预期的影响次新股表现强势，创业板走势也明显强于主板，这意味着短期市场主要机会还是来自于小票的年报行情和高送转行情。投资者可以着重关注具备高送转概念的次新股。
4、证监会的表态化解了投资者对行政性去杠杆的担忧，行政性去杠杆短期对市场冲击巨大，这个担忧的化解导致了市场的反弹。但是，从中期看，证监会对市场去杠杆的目的明确，新开信用账户50万的限制强制执行会导致中期市场化去杠杆的开始。市场单边上涨结束，后期有望大区间震荡，投资者耐心等待震荡区间底部的到来。

【每日一招】

挥泪斩马谡——券商股去或留？
蜀后主建兴六年(公元228年)诸葛亮为实现统一大业，发动了一场北伐曹魏的战争。他任命参军马谡为前锋，镇守战略要地街亭，临行前，诸葛亮再三嘱咐马谡：“街亭虽小，关系重大。它是通往汉中的咽喉。如果失掉街亭，我军必败。”但是马谡到达街亭后，不按诸葛亮的指令依山傍水部署兵力，却骄傲轻敌，自作主张地想将大军部署在远离水源的街亭山上，最终丢失街亭。诸葛亮总结此战失利的教训，痛心地说：“用马谡错矣。”为了严肃军纪，诸葛亮下令将马谡革职入狱，斩首示众。临刑前，马谡上书诸葛亮：“丞相待我亲如子，我待丞相敬如父”。诸葛亮看罢，百感交集，老泪纵横，要斩掉曾为自己十分器重赏识的将领，心若刀绞；但若违背军法，免他一死，又将失去众人之心，无法实现统一天下的宏愿。于是，他强忍悲痛，让马谡放心去，自己将收其儿为义子。
今日券商股的去留就犹如诸葛亮如何处理马谡，一方面是情深如手足的手下，一方面是纪律严明的军队。券商股曾经是投资者的宠爱，市场一度的明星板块，在周末重大利空面前，投资者应该明辨是非，拿出诸葛亮斩马谡的勇气，严明交易纪律，忍痛割爱，留得青山在，不怕没柴烧，在融资资金踩踏之后，再择机进入方是上上策。‍