政策VS市场人气博弈再现

周六开会，保监会禁止险资为A股融资。政策防止风险、抑制过快吹大“泡泡”再次出招。但另外一方面，周五金融板块涨幅最大的就是保险。用“有钱就任性”来形容再合适不过。市场从来不缺钱，因为融资渠道很多，就像8号文出来后意在堵住债券待持、一二级套利的现象，结果发现换一个通道照样做，吓跑的只是些新手，腾出来的空间让老手们赚得更多。但是也请注意，估值修复开始是讲道理，到后面就是讲故事，多少倍才算合理？没人能说准。唯有通过研究减少不确定性，增加持股信心或让自己耐住性子等待机会。有投资者问为什么就知道创业板的机会在前几天那个时点会出现？其实不知道，只是团队花大量时间关注的好品种出现了非理性下跌。这里顺便说一下团队做的模拟盘，选出来的股票都是大家的思路和符合基本面情况的，但模拟盘设有止损线因此不排除与基本面变化无关的止损操作。这个机制很好，跟结构化的私募操作完全‍一样，但作为普通投资者还要结合一些自身的情况。相信长期关注我们观点的投资者都是有慧眼的，有没有用心、有没有付出、有没有层次、是否负责由各位评判！

个股期权（参考申万观点）

推出的原因及逻辑：(一)期权推出，股市反向运行机制得以建立，主动投资面临四大影响：(1)负面信息更多，多空信息更均衡，传播更迅速；(2)资金流向期权及标的分流；(3)股市运行更复杂多变，不确定性增加；(4)主动投资经受更大考验，量化及对冲迎来发展机遇，投资者多元化进程加速到来。期权推出，各类机构高端竞争将拉开序幕，投资策略分布光谱从线向平面向立体拓展；(二)主动投资五大期权策略：(1)结合现货的多头策略；(2)结合现货的风险可控的期权空头策略；(3)期货空头复制策略；(4)改善流动性策略；(5)风险管理策略。

有别于大众的认识：(1)未来指数类期权先推，股票期权推出尚需较长时日；(2)期权推出初期期权易高估，期权空头策略有优势；(3)股指期权和ETF期权由于在担保品、交割方式、合约面值等方面存在差异，投资者需根据策略差异具体选择。

简单地讲：个股期权长远的意义在于凸显价值，那他就是个发现价值的工具。推出后短期来讲两个可能1、像港股通，观望的人占多数，毕竟策略、算法很多，非专业投资者不敢轻易碰。2、大炒特炒。去年我们在做机构测试的时候发现绝大部分时间没按交易价值运行，虽然测试的人数不多，但毕竟都是机构专业人士也具有一定代表性。所以若有意向参与的投资者请仔细研究清楚再操作。