业绩大红包，跨境ETF实施t+0，券商股，颤抖吧！

券商业绩大红包将至，惊喜将不断。西部12月营收环比大增97%，真实盈利环比翻倍增长。交易量持续活跃、万亿两融规模和业务全面大发展下，券商业绩不可置疑。我们判断12月份行业净利润环比涨幅 50%-60%，上市券商净利润超过80亿元。目前上市券商总市值约2万亿，若将12月份单月年化，则对应市盈率约20倍。尤其是大型券商，其利润增速更高，估值水平将更具吸引力，无疑将拉升整个板块的上涨空间。

短时调整不改坚定看好。昨日券商股市场回调，有谣言所致，也有大盘调整所致，我们重申对板块观点：券商正步入黄金发展周期，大环境决定券商是资本市场的宠儿，大市场开启券商巨大成长空间。我们坚定看好中国券商的崛起，暂时的休整为了走的更远。我们的热血经得起考验，观点从未改变，且将一如既往；

据媒体报道：1月19日上交所跨境ETF实行t+0，这将加速股票市场交易制度的革新，激活交易。未来行业制度红利空间巨大，注册制改革加速推进，T+0交易箭在弦上，净资本监管放松也将陆续出台。

推荐逻辑：选股要买大买小。一是大型综合券商，拥有庞大的客户和资本优势，能够充分受益快速增长的资本中介业务和创新业务。个股上，细看三个维度：改革意愿、用户多寡、资本雄厚，继续推荐“新大招”组合，同时推荐“任我行”组合；二是聚焦互联网转型的中小型券商，民营化机制，转型成本极低，以市场最低的佣金率，通过网络方式获取客户，最为看好控股中山证券的锦龙股份。