因2017年年报无分红计划，即使2017年的营收与净利润迭创新高，也并未掩盖格力电器(-- --,诊股)（000651，股吧）的抛售压力，而4月26日格力电器股价一度接近跌停的走势，更是引起了市场的恐慌效应。截至4月25日收盘，格力电器依然下挫8.97%，成交金额达到了171亿元。 然而，在格力电器恐慌抛售压力未减的背景下，又一家白马股却出现了非理性下挫走势。那就是伊利股份(-- --,诊股)，在披露2017年年报及2018年一季报后，股价却盘中触及跌停板的走势。自今年1月份高点调整以来，伊利股份累计跌幅接近30%，如今股价也直接考验年线的支撑力度。

　　虽然白马股下跌，可能会有多方面的原因，有主观原因，也有客观原因，但是，笔者认为，主要可能有这样几个方面的原因：

　　首先，中美贸易战带来的市场恐慌情绪仍然比较浓。由于担心中美发生贸易战，投资者的风险偏好减弱，恐慌情绪加剧，很多投资者把投资目标转向了其他领域，如黄金等。因此，市场缺乏了支撑点，一旦出现负面消息或不利于股市稳定的消息，就会出现心理恐慌。而格力电器不分红的消息传出以后，不仅直接带来格力股份的下跌，也带来其他白马股的挫伤。甚至在格力被迫无奈第二天答应中期分红后，也没有能够顶住下跌。因此，其他白马股出现下跌是很正常的。

　　其二，贸易战击中的很多也是白马股。按照美方开出的清单，如果真的贸易战打起来，很多白马股都会受到伤害。也就是说，投资者对白马股的感情已经被贸易战深深地牵动着，被贸易战可能带来的白马股下挫，有着强烈的心理阴影。所以，一旦出现白马股的利空消息，立刻就会被无限放大，成为远大于负面消息的负能量。其中，格力电器扮演了最重要的角色之一。

　　第三，白马股进入了借机调整期。前期白马股的表现是比较好的，轮动效应也比较明显。但是，借助贸易战的机会，进行一次技术调整，也属正常。要知道，如果一直象前一段时间那样发展下去，也会有估值风险的。与其让估值一直处于膨胀阶段，不如借机稍稍调整一下，以便于积蓄更大的上涨动力。所以，白马股未必是到拐点，而是技术调整期。

　　第四，上市公司业绩修正引发市场情绪不稳。数据显示，截至，4月26日，A股共2752家公司发布了业绩预告，其中1782家进行了业绩修正，170家企业业绩修正幅度较大，其中133家企业业绩向下修正，出现了“变脸”。这样的消息，对市场的稳定显然是不利的，对投资者的情绪影响也是比较大的。因此，只要有不利消息出来，一定会引发恐慌或紧张，那么，股价下跌就很正常了。

　　第五，对白马股的期望太高。由于是白马股，所以，在市场监管力度不断加大，不规范行为逐步减少，价值投资理念不断增强的大背景下，对白马股的期望和期待也越来越强，要求越来越高。很多投资者，希望白马股一直是“奶水”不断、流金不止，以至于格力这只大奶牛，连续分红了整整11年，想挤出一点利润来研发已经进行多年的集成电路，开发芯片，也被称作利空，被投资者强烈轰炸，最终造成这只白马股大幅下挫。所以，投资者对白马股的过高要求，也是市场的一种压力和不稳定因素。

　　尽管如此，笔者认为，白马股并没有失去应有的投资价值，从市场的实际情况来看，白马股仍然是投资者重点选择的股票群体，特别是重视价值投资的投资者，更是继续关注的焦点。所以，不能因为暂时的下跌，就认为白马股失去了投资价值。相反，在下跌的当口，可以有选择地重点购买白马股。毕竟，估值优势明显，价值投资优势明显，市场前景明显。这里最重要的，如果跟风杀跌，只会让投资失去机会。

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