点评：油价继续走反弹修复行情，Brent站上42美元/桶。除了美国原油库存下降和飓风干扰外，我们认为对疫苗的乐观预期也支撑了油价反弹。市场对需求预期不断下修，在疫情持续的状况下，恢复将继续受阻，但如果疫苗取得进展，需求预期也将先于真实需求发生扭转。EIA汽油库存增幅不及API可能缓解了对需求下滑的担忧，不过近期飓风仍可能短期扰动汽油消费。投资建议：油价... 阅读全文

451次浏览 2020-9-17 09:42

点评：本周以来，期货价格反弹上行，同时，主要市场的现货升水也维持较高水平，但高价下，下游接货意愿并不强烈，现货市场成交一般。考虑到双节假期临近，下游生产商需要提前囤货，尽管短期内下游可能持观望心态，但随着假期愈发临近，下游备货需求还是会带动现货市场成交。投资建议：本周，在基本面重回去库行情后，锌价走势偏强。短期内，尽管冶炼厂提产叠加进口窗口打开，短期供... 阅读全文

322次浏览 2020-9-17 09:41

点评：市场对政策刺激边际、疫情最新发展的预期差增大，从而导致宏观预期短期反复，汇率波动也较大，短期宏观面影响下，铜价波动加剧。基本面角度，内需阶段转弱，库存去化不明显，海外库存去化也有所放缓，基本面自身对铜价的支撑较前期减弱，但并没有迹象表明基本面出现逆转，中期而言，需求改善空间仍存在，且矿端对供给恢复的约束还在，总体上看，我们继续维持铜价宽幅震荡的判... 阅读全文

336次浏览 2020-9-17 09:41

点评：本周找钢网调研的库存数据仍不理想，在产量回落的情况下，建材去库速度依然偏慢。同时，热卷也仍在继续累库。而市场价格下跌的环境也加剧了下游的谨慎情绪。近期市场资金偏紧和开发商融资环境收紧的问题在下游已经有所体现，对于工程项目进度也会有比较大的影响。而在十一假期前，市场开始快速去库的概率有限，加之假期期间大概率会有所累库，预计市场的回落尚未结束。需要等... 阅读全文

295次浏览 2020-9-17 09:40

点评：铁矿石价格大幅下跌，悲观情绪蔓延。但我们仍然不认为铁矿石的基本面发生了根本性的转变，钢材需求在未来几周仍有可能回归，钢厂减产也无从谈起。整体来看，目前铁矿石的矛盾确实没有之前那么突出，供需逐渐向平衡的方向在发展。然而，铁矿石的基本面仍然向好，核心就是之前推动上涨的需求逻辑确实没有出现大的变数。在钢材消费迟迟未归的情况下，作为估值最高的品种，铁矿石... 阅读全文

310次浏览 2020-9-17 09:39

点评：美联储9月利率按兵不动并上调经济和通胀预期，调整了货币政策目标框架后改变前瞻指引，结合点阵图来看2023年前不加息，这些鸽派的措施均符合市场预期，但美联储没有进一步的宽松政策推出，在资产购买方面维持当前的规模的结构，不及市场预期，短期货币政策相当于“观望”状态，使得黄金缺乏上涨动力。此外，美国8月零售销售不及预期，复苏乏力... 阅读全文

336次浏览 2020-9-17 09:39

点评：短期内金融信贷超预期以及宏观经济数据继续复苏趋势的利好刺激下，A股自上周五以来仍处于小幅反弹趋势中，但是成交量却并没有同步释放而是萎缩至不足7000亿。而作为重要的机构增量资金，北向资金也同样低迷，昨日净买入额仅7.4亿。中美间关系反复扰动是北向资金态度谨慎甚至大幅卖出的原因之一，但未来人民币持续升值且若中美关系不再恶化或迎来长期流入。而当前市场... 阅读全文

477次浏览 2020-9-17 09:37

点评：因原油价格下跌、中国采购预期减弱及巴西糖厂仍最大化产糖等因素影响，外盘跌破12美分，但巴西已生产过半，市场对北半球产糖国的关注开始增加，印度因疫情开榨大概率推迟，且财政压力下新榨季的补贴出口额难增，而国内销售底价上调，新榨季印度糖出口门槛料上移，而泰国新糖产量仍将维持低位，外盘继续向下的空间料有限，后市或在前期震荡平台11.5-12.5区间内运行... 阅读全文

232次浏览 2020-9-15 10:15

点评：受到美豆大涨影响，今日豆油大幅上涨，豆棕价差的扩大，提振棕榈油需求，利好棕榈油价格。且受到主产地马来西亚棕榈油增产不及预期影响，以及中国与印度持续向好的进口油脂需求，马棕库存与7月持平，低库存支撑棕榈油价格进一步上探。但随着后续美豆集中上市，大豆到港量庞大，且油厂压榨量保持在200万吨每周的高水平，以及9月中下旬的节日备货需求接近尾声，预计棕榈油... 阅读全文

282次浏览 2020-9-15 10:15

点评：油价延续弱势，OPEC月报连续下调2020年全球需求预期，市场关注这是否会改变OPEC+产量政策，本周将举行的9月JMMC会议，目前来看OPEC+仍将继续施压完成补偿减产，但难有超预期结果。飓风sally强度小于劳拉，并从目前路径来看飓风将向东移动，减轻了炼厂和油田密集区域的影响。投资建议：预计短期油价将企稳盘整。仅供参考不做投资建议！... 阅读全文

419次浏览 2020-9-15 10:14

点评：在产量和进口量同比均明显下降的情况下，马来西亚国内天胶库存仍在累积，且主要集中在橡胶加工商手中，主要还是终端需求受到疫情影响，减量较多。越南混合胶出口受疫情影响有限，越南混合胶主要出口至中国，我国混合胶的进口驱动主要来自期现套利盘，因此越南混合胶出口仍明显增长。目前国内区外混合胶库存持续处于高位，仍未出现库存去化迹象。随着供给旺季来临，在需求未有... 阅读全文

317次浏览 2020-9-15 10:14

点评：部分海外甲醇装置停车检修再度对甲醇市场形成消息面的利好。目前虽然东南亚甲醇装置基本恢复稳定运行，但中东部分装置再度停车令市场看到海外供应的不稳定性，由此投资者会降低对进口量的预期，港口市场可售货源紧张驱动甲醇现货价格抬升，甲醇期价重心也被动抬升。投资建议：短期来看甲醇供需基本面阶段性好转，海外装置临停消息形成利好驱动，短期预计甲醇期价偏强震荡，中... 阅读全文

313次浏览 2020-9-15 10:13

点评：上周聚烯烃市场小幅累库，尤其是现货成交清淡氛围之下，上游厂商去库存受阻。周初聚烯烃市场氛围偏谨慎，通过神华竞拍情况来看，现货成交有所企稳，但并未出现中下游集中拿货的情况。此外，从现货成交细节来看，华南区域成交价格松动以及HDPE部分下跌将拖累LLDPE。短期来看，聚烯烃市场供需矛盾暂不明显，中期来看扩能压力将是主线。投资建议：新增扩能陆续投产之后... 阅读全文

311次浏览 2020-9-15 10:12

点评：昨日公布的数据显示，锌锭社会库存较上周五继续去化，天津、上海、广东三地库存均录得降幅。环保政策导致的下游镀锌需求暂时中断已逐步恢复正常，考虑到基建仍在发力逆周期调控，外需回暖叠加传统旺季带动锌合金消费环比持续修复，尽管近期进口窗口打开后进口锌开始流入，但我们认为旺季消费仍有望带动锌锭库存进一步去化。投资建议：昨日锌价强势回升，一方面是基本面重回去... 阅读全文

296次浏览 2020-9-15 10:11

点评：基本面不发生大的变化，对铁矿石来说就是好消息。本轮行情的核心推动力在于需求，但现在需求仍然非常强劲。高炉开工率非常高，疏港量虽有下滑但只是正常波动。库存的消耗有条不紊，卸货量却难有大的提升，导致港口库存也连续多周平稳运行。供应端也无太多变化，澳洲发运阶段性下滑，巴西下半年发运略超预期，但都在我们的预期之内，目前供应的风险在于压港是否会解决，而不在... 阅读全文

279次浏览 2020-9-15 10:10