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综合来看，短期煤价面临“上有顶下有底”格局，港口受交投氛围转弱的影响涨跌互现，但坑口报价在近期安全环保检查严格的情况下存在一定支撑，考虑到冬储以及寒潮来临后所面临的电厂日耗增加，后续价格出现大幅下跌的空间较为有限，整体以高位震荡格局对待。供应环节当前矛盾并不突出，产能与运力收紧相匹配，产销平衡。反观下游需求，随着降雪降温影响，终端日耗环比阶段性上行，对价格起到一定支撑，但考虑到当前库存较为充足，每家上涨动力同样较为有限。... 阅读全文

2023-12-25 09:56 646次浏览

铁矿石：预期与现实的再平衡

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黑色产业链图示估值驱动年度评估及策略推荐供应端：2023年1-10月国内精粉产量增加706万吨，进口矿增加5930万吨。预计2023年国内精粉增加866万吨，进口矿增加8853万吨。2024年，预计国产矿继续发力，进口矿增加2600万吨，年末进口多于上半年。铁矿全年供需较今年宽松，但仍处于紧平衡状态，仍需面临低库存困境。需求端：2023年1-10月国内生铁产量增加1818万吨。预计2023年全年增加2218万吨。2024年国内经济稳步复苏，生铁产量和粗钢产量预计仍将保持正增长。考虑到建筑业的恢复道阻且长... 阅读全文

2023-12-20 08:26 349次浏览

甲醇：供需基本平衡，全年延续宽幅震荡

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作者：胡欣/F0299540、Z0012133/一德期货能化分析师2023年，甲醇价格整体先抑后扬，煤制成本震荡回落，运费高位回落后平稳，多数时间内贸窗口关闭，下游烯烃利润显著修复，传统利润强弱分明；国内产能增加，开工及产量前低后高，进口同比大幅上升，下游需求先弱后强，沿海库存先升后降，内地库存先降后稳；2024年甲醇市场预计供需基本平衡，需关注季节性、宏观面及成本端影响，甲醇全年延续宽幅震荡。国产方面，产能继续增加，原料供应充裕... 阅读全文

2023-12-13 14:09 307次浏览

豆菜粕：多空交织下的不平衡

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【20230906】豆菜粕：多空交织下的不平衡核心观点：中性偏多9月上旬高温天气不利单产及优良率回升，美豆下行空间有限的预期难以被证伪，维持1300-1400美分/蒲区间震荡，未来行情更多取决于美豆出口和南美播种情况。国内豆粕反转的基本面逻辑尚不明确。从长期看，9-10月大豆到港量预期仅1341万吨，而国内9-10月预计大豆压榨需求1600万吨。11、12月运往中国的船期大量尚未完成采购。建议M2401-M2405正套。现货基差：中性M01基差走缩。前期国内进口大豆压利改善为主要因素。但9-10月份进口... 阅读全文

2023-9-6 17:35 185次浏览

甲醇——供需基本平衡，甲醇高位震荡

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股指——地产小作文再现，股指涨跌不一股指期货主力合约涨跌互现，IH2308（50股指）跌0.09%，IF2308（300股指）跌0.24%，IC2308（500股指）跌0.02%，IM2308（1000股指）涨0.27%。基本面今日三大指数小幅低开，随后维持窄幅震荡走势，沪指盘中探底回升翻红，创业板指盘中一度跌超1%，随后跌幅收窄。截至收盘，沪指涨0.12%，深证成指跌0.24%，创业板指跌0.47%。盘面上，光刻胶、半导体及元件... 阅读全文

2023-9-6 17:09 199次浏览

锌月报：短期维持平衡，沪锌震荡

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目前国内矿偏紧状况有所缓解，但锌矿加工费从高位有所回落，主要是冶炼厂复产明显，对矿需求增加，当前智力秘鲁罢工缓解，矿厂生产恢复正常，预计7月国内锌矿供应仍相对宽松，不会影响炼厂生产。前期价格大跌后，部分企业减产检修应对，沪锌止跌震荡，目前库存仍处于低位，尚未出席累库，对价格有一定支撑。需求方面，虽然国内经济政策维持宽松向好，但实际经济修复不及预期乐观，锌锭下游实际新增订单及需求相对偏弱。... 阅读全文

2023-7-5 19:25 190次浏览

焦煤到底够不够？——煤焦当前供需平衡探讨

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作者：张源/F3036698、Z0014713/辅助研究员：赵晴/F03087073/今年以来，国内焦煤市场供需扰动频繁。澳煤放开进口，但进口利润制约，难以对国内市场形成冲击。蒙煤进口变化不断，6月份通车量再创新高。国内上半年焦煤产能增量在1000万吨以上，也增加了国内煤炭的供应。不过同时，煤炭保供任务今年延续，继续对焦煤供应形成分流。俄罗斯煤进口量也随着价格优势的减弱以及其他原因逐渐回落。从库存角度来说，焦煤目前保持了持续的去库... 阅读全文

2023-7-4 17:15 370次浏览

PTA月报：供需平衡，高位上涨

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原油方面，4月原油整体呈现高位下滑走势，月初供应收紧，美国通胀数据表明物价上涨正在放缓，美联储放缓加息预期增加，国际油价继续上涨；月中市场担忧欧美经济衰退，原油价格松动，但随着欧美经济数据较好，5月加息影响，国际油价进秩序下行。石脑油：4月石脑油裂解价差大幅上涨，主要是国外汽油需求较好，裂解价格较好，因此亚洲PX装置转产较多。... 阅读全文

2023-5-4 13:20 468次浏览