市净率估值方法更适合哪些行业?而不适合哪些行业?
资深张经理 证券经理
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市净率估值方法更适合重资产、净资产可清晰计量且资产变现能力较强的行业,对轻资产、核心资产未体现在账面净资产中的行业适配度较低,证券交易印花税按规定为万分之五。
1、先明确市净率估值的核心逻辑是锚定账面净资产的价值,以此为基础筛选适配的行业范畴。
2、梳理行业的资产结构特征,判断其核心盈利来源是否与账面净资产高度绑定,以此区分适配和不适配的行业类型。
3、结合行业的盈利稳定性和资产减值风险,进一步验证市净率估值在对应行业中的实际参考价值。
需要注意的是,即使是适配市净率估值的行业,也要结合ROE水平同步参考,不能仅靠单一市净率数值直接判定估值高低。
举个例子,银行、钢铁等重资产行业非常适合用市净率估值,而互联网软件开发、创意服务这类核心资产是人才、专利等未体现在账面的轻资产行业,市净率的参考意义就非常有限。
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