配股上市首日的开盘价不是公司定的，也不是承销商定的，它由除权参考价和当天的集合竞价共同决定。

第一步先算除权参考价。配股会按持股比例以低于市价的价格发行新股，为了让价格连续，交易所会在除权日给出一个参考价，计算逻辑是把配股前后的总市值拉平：用除权前收盘价加上配股比例乘以配股价，再除以一加配股比例。举个简化例子，收盘价十元、十配三、配股价六元，参考价就是（十加零点三乘六）除以一点三，约等于九点零八元。

第二步是集合竞价。除权日的开盘价在这个参考价的基础上，由买卖双方的申报撮合形成，可以高于参考价，也可以低于。参考价只是计算基准，不是价格承诺。

第三步看真实供需。配股除权后，没参与配股的股东市值会被摊薄，参与了的股东持股数增加、成本下降，两股力量在开盘时同时体现，所以配股上市首日波动往往比平时大，成交量也放大。

几个提醒：除权参考价在交易所公告里会直接给出，不用自己算；如果不参与配股，除权后市值会实打实减少，这是配股最关键的风险点；配股缴款期内没缴款视为放弃，没有补缴机会。规则细节以交易所规定和公司公告为准。

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