两融的折算率不是固定的，而且低息费的券商也不一定会给你更高的折算率，这两件事没有直接关系。

折算率为什么不是固定的？

它由交易所设定上限，券商在范围内自主决定，并且会动态调整。

交易所设定天花板。 比如沪深300成分股折算率最高不超过70%，其他股票不超过65%，ETF不超过90%，国债和货币基金不超过95%。券商公布的折算率不能超过这个上限。

券商在范围内自主浮动。 同一只股票，在不同券商可能拿到65%，也可能只有60%。券商会根据股票流动性、波动性、自身风控标准来差异化设定。而且会频繁调整。 比如中芯国际，曾因静态市盈率超300倍被调至0%，股价回落后又调回70%。ST股、退市整理期股票、市盈率超300倍或为负的股票，折算率强制为0。

低息券商会给更高折算率吗？

不会，两者没有绑定关系。

举个例子，一只沪深300成分股，在低息券商折扣率是65%，换到息费更高的券商，同样在60%到70%之间，基本没差别。普通小盘题材股，哪怕在低息券商，折扣率也只在30%左右，不会因为息费低就给你加额度。

怎么选券商更划算？

低息省的是利息成本，折算率决定的是能借多少钱，这两个维度要分开看。

选券商时，两件事都要问清楚： 一是利率能谈到多少；

二是你打算用作担保品的股票，在该券商的折算率是多少。

两边综合算下来，才知道实际能融多少、成本多高。

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