“黑天鹅事件”往往是指事先很难预知的突发事件。“黑天鹅事件”一旦发生，通常会引发整个市场的连锁负面反应，比如美国次贷危机、2003年的“非典”、2018年的中美贸易摩擦、2020年的新冠肺炎对整体股市都造成了极大的打击。
香港2019年由“修例”风波引发的一系列社会事件，对香港市场造成了持续打击，相关本地股如莎莎国际等遭遇“戴维斯双杀”。香港本地上市企业包括零售商、地产、旅游服务行业经营业绩大幅下滑，股价也大幅受挫：
（1）香港零售业连续几个月销售数据创近年新低，奢侈品销售回落更为显著。
（2）地产公司同样受到冲击，2019年下半年香港楼宇买卖合约总额同比下跌。
（3）访客、入住率双降，对香港酒店运营造成冲击。内地访港游客2019年下半年同比入住率大幅下跌，影响幅度已超过2014年“占中”的滞后影响。
由于事件及其他因素影响，2019年港股大幅跑输A股。2019年度上证指数累计上涨22.3%，恒生指数仅仅只有9.06%的涨幅。
由于内地企业绝大部分只是在港交所挂个牌，在香港几乎没有什么业务或者是占比很低，如果只是投资港股中的内地企业，香港社会事件并没有对这些企业造成实质性影响。时间是最好的良药，这些事件终究会过去，而港股的低估值和高分红就是最好的反弹力量。事实上，到了2019年下半年，内房股（主营业务在内地但在港股上市的房地产公司）率先吹起冲锋的号角，不少内房股凭借良好的业绩股价大幅提升，不少港股也随之被带动，开启估值修复的路程。
针对个股的“黑天鹅事件”在港股也时有发生。

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