从外汇储备的含义中可以看出外汇储备和外汇汇率的关系非常紧密。一个国家的外汇储备变多了，就相当于这个国家货币的购买力以及需求增加了，也就意味着这个国家货币升值了。从货币政策方面来讲，一个国家的外汇储备变多，也就代表这个国家央行用大量的本国货币购买了外国资产，从而使外汇市场的流动性过剩，提高了利率。不过对外可能是升值的，但是对内实际上是贬值，因为大量的本国货币供给提高了物价指数，实际物价的上涨抵消了货币的供给。
储备货币的外汇汇率长期较为稳定是一国选择储备货币的前提，如果某种储备货币其发行国国际收支长期恶化，货币不断贬值，汇率不断下跌，那么该储备货币的地位和作用就会不断削弱，甚至会失去其储备货币的地位。例如，二战后，英国的经济与金融受战争重创而衰落，英镑贬值，汇率便不断下降，在国际支付中的使用量急剧缩减，英镑的国际储备货币的地位也因此大大削弱。
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