股市期市冷热不均,联动性不强源自何因?
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一般情况下股市和期货市场是大致同步的.
股票与期货的主要区别如下:
A、期市的交易品种较少,基本面资料相对也少,而且均可以在公开的媒体上查阅;股市的股票数量较多,且每只股票的资料均需要研究,还要配合综合指数,常出现“赚了指数赔了钱”的情况。
B、以整体价格波动幅度看,波动较小,即最高价仅是最低价的2-3倍,期货价格的高低和现货息息相关;而股票由于个股质地和投资者喜好不同,成熟市场股票价格低的仅有0.01元,高的有上百元甚至更高,而且,价格高低难以有一个统一的衡量基准。
C、期货市场的交易费用低,一次买卖的费用为交易额的千分之一左右,且期货盈利暂不收取所得税;股票市场的交易费用高,一次买卖的费用为交易额的千分之七左右。
D、期货市场的操作可以当天进出买卖,即T+0交易,发现操作失误可以马上平仓离场;股票市场的操作是当天买进,第二天才可以卖出,即T+1交易,盘中即使发现操作失误也只能眼巴巴的看到收盘,而无能为力。
E、期货市场的交易结果是“零和搏弈”(交易费用除外),从参与者的亏损面来看,不考虑手续费因素,期货市场始终是一半人赚钱,一半人亏损;股票市场的交易结果是“共赢同赔”,且股市的系统性风险目前无法规避。
F、以单日价格波动幅度看;期货一般仅为3%;股票目前是10%,而且,随着市场的成熟,股票的涨跌幅限制将会取消。
G、从风险监控角度看,期货市场交易的品种多是大宗农产品或工业原料,事关国计民生,价格的波动受到交易所、证监会乃至国务院有关部委的监控;而股票由于上市公司众多,目前已经1400多家,股票价格的形成受多种因素支配,对价格的合理波动范围认定十分困难,难以实施有效的监管,市场上价格操纵现象屡禁不止。
H、从定价基础和价格秩序看,期货市场商品的价格以价值为基础,随供求关系而波动,还有现货作参考,而且相对来说,多空双方可控制的资源都是无限的,多空双方地位平等,任何一方都不敢脱离现货价格胡作非为,并且市场操作公开、透明,每日成交、持仓情况均对外公布,内幕交易少,大户操纵较难;而股票市场操作的详细资料很难获取,内幕交易多。由于股票的可流通股份是相对有限的,股票的“庄家”可通过自己的信息、资金优势提前暗地介入,收集大部分筹码,可以相对掌握股价的“定价权”,坐庄者和跟庄者地位严重不平等,往往出现价格和价值严重脱节,跟庄者、后来者一般难以撼动。
I、期市是开放的市场,影响因素多,知识面需求广,股票市场则相对封闭,需要更及时了解微观经济主体的情况。
J、期货市场的保证金交易制度使投资者可以“以小搏大”,只要操作得当,就可以获取高额回报;但如果操作失误,损失也就更大,而且资金不足时还需追加保证金,所以期市更强调资金管理;股票市场是全额保证金买卖,无追加保证金之虞。
Q、期货市场的操作是“双程道”,可以先买后卖,也可以先卖后买;股票市场的操作是“单程道”,只能是“先买后卖”。
R、期货市场的操作需要注意时间因素,现有期货合约的“寿命”均在一年半之内,到期必须平仓或者实物交割;股票市场操作的时间性不强,除非上市公司倒闭清算,否则可以长期持有。
S、期货市场中的持仓总量是变动的,资金流入,持仓总量增加;资金流出,持仓总量减少;股票市场的单只股票的可流通股本是固定的,但总的份额不会变化。
T、期货市场交易手段丰富,既可以单纯买卖交易,也可以跨期套利、跨市套利、跨品种套利等;股票市场交易手段单一。
U、期货市场的研究重点在于期货品种的供求关系、经济波动周期、政府政策、季节性因素等;股票市场的研究重点是宏观经济环境和个股企业的生产、经营情况。
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