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发布于2022-4-7 11:28 宜宾

您好，配股为什么要除权？

配股会使得股票总股本增加，而市场是不允许这种情况发生的，就会通过除权除息的方式降低股价达到平衡。投资者配股后除权不会使投资者的股票价值产生变化，若投资者未参与配股，并且未将股票卖出，那么除权就会使投资者产生亏损。

配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为，投资者可以选择配股，也可以不配股，若不进行配股，那么投资者将股票卖出比较好。

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发布于2022-4-7 06:54 广州

先来看看除权公式，假设10配3股，除权价=(除权前收盘价*10配股价*3)/13

除权或是除息的根本就是“股东财富不变”原则，即分红或是配股等权益事项不应该影响股东财富总额(这里主要是指每股的净资产，上市公司的会计报表不提股价，只有净资产)，这是符合基本财务原理的。除权的出现是证券市场进步的标志，体现了一个公平的原则，实际上就算没有除权，市场自己也会除权(在世界证券历史上第一次除权出现之前，证券市场也是这样自发下跌的)，道理很简单，除权前一分钟买入的股票，如果10送10，第二天就涨100%，遇到这样的好事，必然会尽快卖出，所有的持有者都是这样想这样做，股价必然会雪崩式的下跌，直到这些人认为没有什么可赚，才会停止卖出，此时的股价甚至还要惯性下跌一大截才会止住跌势。既然如此，还不如官方确定一个大家公平的价格，所以才产生了除权的概念。

分红、送转除权大家好理解，而配股和增发差不多，为什么配股要除权，为什么增发不除权?有人说“配股也是定向增发，增发对象是全体股东，应该是一样的道理。”，的确二者有相似之处，但却有本质不同，两者的主体不同，增发对象并非必须是原有股东，而配股必须是原有股东。配股是原有股东的一种权益，以较大的折扣买入公司股票的机会，全体股东都有，按照“股东财富不变”原则，除权是必须的，刚才说了就算没有除权，市场也会通过下跌来除权的，因为有了一段无风险利润。(如果是老股东，一定应该记得90年代的“转转配”，那时的凡是有转转配的，除权价出来还要跌一大段，原因就是很多人以配股价买到了国有股不要的那部分配股，形成了一段可观的额外利润，而转转配何时能上市不重要，实际上当时这部分股票根本就没有上市计划，更不要说什么锁定期，虽然随着国有股改革，大都5年后才陆续上市。可见锁定期不会影响除权与否)。但是增发不是一种权益，从会计角度看，是一种交易，从原则上讲，交易就是公平的。至少在股东大会表决通过那一刻，股东大会认为这个增发价是公平的。原有股东受益，因为新人为公司注入了新的资金，至少自己的每股净资产会增加，企业也受益，得到了急需的资金，增发对象也受益，本来需要在市场上以市价买入的股票，现在能以一个较低的折扣买入，多方满意的结局。实际上，股东历来都是众口难调，出增发方案，有人认为增发对象占了大便宜，但是真要按增发价卖给他们，他们多半不会要;出配股方案，有人又认为公司在圈钱，真要以配股价格进行增发，立马激烈反对。

由于增发前不需要增发的对象必须持有其股票，那么依照"股东财富不变"原则，增发就算要除权，那个10也是零，其财富就是增发价X增发股数。况且，就算增发除权成他们的增发价，没有参与增发的广大股东又吃亏了，我们什么都没有得到，干嘛要除权了?看来增发除权行不通。如果配股不除权，按照有些人说的方案，锁定，不要说锁定一年了，就算锁定3年5年，复牌出来，100%的人也会在第一时间卖出没有锁定的股票，直到除权价，道理刚才说了，这个差价就是无风险利润，不卖出来的是傻子，说明除权价才是一个公平的平衡点，在这个价格上，卖出和买入的冲动都最小，至于是贴权、还是填权那是市场行为，与此无关。

大家普遍觉得增发对象占了很大的便宜，因为没有除权，而增发价普遍低于增发的市价。这就产生了一个获利差价。“根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司进行增发，须按照以下规则确定价格。第一类是公开增发，“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。”注意这个规定最后部分是一个“或”字。第二类是定向增发，“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的百分之90”。《上市公司非公开发行股票实施细则》进一步规定，上述“基准日”可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。另外，必须注意，定价基准日前20个交易日股票交易均价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。并不是把每天的收盘价加起来除以20。”，这说明对于增发对象而言，价格风险还是存在的，一旦通过，就算增发那天，增发价高于股价，也必须接受增发，实际上，这样的情况这两年还是比较多的。一年过去了，增发价高高在上的也不是一二个。而增发前后，如果股价上涨，其动力可能正是市场对增发的认可。如果把增发看成批发，给点折扣也是很正常的。想想原有股东一分钱没有掏，每股净值却因为增发而增加了，有什么不满意的呢?

发布于2022-4-7 12:03 杭州

您好，很高兴为您解答这个问题。配股除权是上市公司为了合规遵循证券法规与交易所规定而进行的一种行为，主要是为了保障投资者权益和市场公正稳定。具体来说，配股是指上市公司为融资而向现有股东发行新股并按照一定比例优先认购的行为。为了保护已经持有股份的投资者利益，交易所规定在配股实施前，需要对原有的股份进行除权处理，即将配股计划中确定的价格扣除配股价，以确定除权后的价格，确保原股票价格不会因配股而发生大幅下跌，同时维护整个市场的公平性和透明度。总之，配股除权是上市公司合规运营的重要举措，对于投资者而言也是一种保护机制，能够确保投资者的权益得到有效维护。希望我的回答对您有所帮助，如果您还有其他问题，请随时咨询我。

发布于2023-5-31 10:06 成都